昨晚，*ST星星公布了重整计划草案，简评一下。
一、转赠股本
以星星科技现有总股本9.58亿股为基数，按照每10股转增13.68股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增13.10亿股。
这部分转增股票不向原股东分配，用于清偿星星科技及其核心子公司债务和引入重整投资人。
1.转增股票中的7.75亿股将用于引进重整投资人。
2.转增股票中的5.35亿股将用于清偿星星科技及协同重整的核心子公司债务。
二、债权方案
1.有财产担保债权将在担保财产清算价值或实际变现价款范围 内优先受偿，未优先受偿的债权按照普通债权清偿。
2.职工债权和税款债权以货币方式全额清偿。
3.普通债权每家20万元以下以货币方式全额清偿；超过20万元的部分以股抵债，每股抵债价8元。
4.星星科技向萍乡触控及深圳精密提供1.35亿元和1.91亿股股票，向星珠精密提供2854.74万元和653.62万股股票，用于清偿三家核心子公司债务，以保障萍乡触控、深圳精密以及星珠精密的业务以及经营性资产继续保留在星星科技体系内。
三、引入投资人方案
转增股票中的7.75亿股由重整投资人受让，包括2家产业投资人，3家财务投资人。
1.产业投资人立马集团以0.75元/股价格受让6亿股，限售期三年。
2.产业投资人众享出行以1.2元/股价格受让2500万股，限售期三年。
3.三家财务投资人招商平安、兴华鼎以及众鑫筑诚的受让价格都是1.5元/股，分别受让2000万股、1.1亿股和2000万股，限售期一年。
四、主要产业投资人及规划
主要产业投资人是立马车业集团，是一家集电动车研发、制造、销售，服务于一体的大型集团化高新技术企业，主体产品覆盖立马牌两轮电动摩托车、立马牌两轮电动自行车等。
立马集团受让6亿股，重整完成后占股份比例为6/（9.58+13.10）=26.45%，将成为控股股东，上市公司实际控制人将变更为应光捷、罗雪琴。
1.立马集团承诺，重整计划执行完毕之日起12个月内，以上市公司为主体建设电动车智能制造产业园集群，前三个完整会计年度电动车相关业务净利润累计不低于1.2亿元;24个月内，将持有或控制的部分电动车资产注入上市公司，36个月内,将电动车资产注入上市公司。
2.立马集团承诺，重整计划执行完毕之日起36个月内，将支持上市公司获得总额不低于10亿元的多种形式融资。
五、总评
这是一个对上市公司重大利好，对债权人中性、对股东偏利空的重整方案。
1.对上市公司重大利好，因为重整计划草案已经出台，7月28日开一债会，方案通过后上市公司就救活了。上市公司由濒死到重活，当然是重大利好。
2.对债权人中性，因为资产重整，债权人尤其是大额债权人自然要让渡利益，否则谁愿意白白接受巨额债务，重整也进行不下去。8元每股的抵债价，尚在预期之内。
3.对股东偏利空，因为每10股转增13.68股，但这部分转增股票不向原股东分配。这就相当于现有股东的资产变为10/（10+13.68）=42.23%。也就是说，所有现有股东的资产都接近于打四折。这个折扣超过了我的预期，好在重整减债增资有所弥补。
整体而言，债权人和股东付出了巨大利益和牺牲，为公司的存活争取到了机会。其中债权人是债权就在手脱不掉，但可以自由交易的流通股东，那是真正奉献自己的真金白银。
所以呢，对公司来说是一个很不错的方案，恭喜公司；对股东来说，是一个偏空的方案，因为资产立刻打四折。
重整中，我们要分清“公司的利好”和“股东的利好”。公司的利好，未必就是股东的利好。在这个方案中，“公司的重大利好”就是我们股东用真金白银、小米大米贡献出来的。
昨天半夜我看到*ST星星的重整方案，沉默半响不语。10股转增13.68股无分配，这一刀捐的太狠，有点喘不过气来。
今天*ST星星暴跌15.08%，体现了刀斩股东的威力。
其实我是渴望投资人能多付出一点成本，少侵蚀一些股东利益的。不过事已至此，平静接受吧。
本人今天游山玩水中，没专注看盘，没减仓，硬扛了一刀。
PS：
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