编者按：这是一幅宝贵的历史画卷，生动地再现了1800年至今的各国金融市场的百态。古人云：以铜为鉴，可以正衣冠；以人为鉴，可以明得失；以史为鉴，可以知兴替。回顾历史，能帮助我们更好地理解市场，洞察人心，趋利避害，做出明智的抉择。
美银美林准备了大约100幅关于美国、欧洲、日本、英国和新兴市场的资产价格回报图，相关性表，波动性图以及许多其他宏观因素图表。本系列文章将为你逐渐展开这幅画卷。
其中，投资者可以看到包括：自1871年以来的美国股票市场表现，1517年以来的荷兰债券收益率，1861年以来的油价走势，1900年以来的风险溢价，1869年以来的德国股利收益率等等珍贵的图表。
研究显示，目前的资本市场与历史相比正表现出显著的不同：发达国家债券收益率创下几个世纪以来的最低值，欧洲股票是1920年以来最便宜的，以及目前美国房地产市场正处于1990年以来最大的熊市中。
美林认为，债券、股票和其他资产的长期趋势依然对长期投资者有指导意义。与大多数人相反，少数派相信应当买入股票，欧洲资产，日本股票和金融、通信板块股票，同时抛售黄金，债券，新兴市场股票，资源板块与食品饮料板块股票。
尽管如此，房地产市场是否会导致债券市场开启熊市，并且成为长期趋势决定性变化的催化剂？就业市场与银行间市场的情况是否意味着本轮去杠杆进程已经结束？美林对此持保留意见。
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