海天精工

证券研究报告 | 公司深度报告 2022 年02 月09 日

海天精工 （601882.SH ） 强烈推荐-A （维持）

匠心精神筑精品，舵正风满立潮头 中游制造/机械 当前股价：22.9 元

海天精工是国内中高端数控机床领域翘楚，受益于下游制造业高景气度及进入 基础数据

航天航空新能源领域，营业收入实现稳健增长。从行业端看，下游新增需求增 总股本 （万股） 52200

加伴随机床十年更新高峰期和进口替代到来，机床行业步入发展新时期。从公 已上市流通股 （万 52200 股）

司端看海天精工产品质量突出、经营效率强并且中期成长性好，手持订单保持 总市值 （亿元） 117

景气，在本轮机床周期中有望脱颖而出。维持“强烈推荐-A”评级。 流通市值 （亿元） 117 每股净资产 （MRQ ） 2.9

❑ 匠心精神深耕机床数十载，中高端机床进口替代主力。海天精工定位高端， ROE （TTM ） 20.3 以大型龙门加工中心起家，2002 年成立至今专注于金属切削机床领域，已 资产负债率 57.7% 主要股东 海天股份及安信香港 经建立起丰富的中高端机床产品矩阵，能满足下游多行业客户的需求。海天 主要股东持股比例 75.87% 精工切入门槛最高的航空航天行业供应链十余年，得到产业链的积极评价及 认可。公司中高端龙门加工中心在性能和精度上不断缩小与日本德国世界一 股价表现 流机床厂商差距，凭借定制化设计、本地化服务和高性价比优势有望逐步实 % 1m 6m 12m 现全面的进口替代。 绝对表现 0 23 112

❑ 海天精工成长性优异，步入快速放量阶段。2021 年前三季度公司营业收入/ 相对表现 8 27 127 扣非规模净利润同比增加 81.53%/193%，成长能力突出。公司主要下游航 (%) 海天精工 沪深300 250 空航天、新能源汽车等行业在十四五期间有望维持高景气度形成长