一,理念:按照持有股票每年的利润作为自己的利润,每年的派息作为自己的现金流,除了遇见系统性风险,基本上就不会被击败。
二,公司:
1,陕西煤业是真正的5年回本。按照每年利润275亿考虑。275*5倍+500亿净现金=1875亿市值。如煤价下跌,200*7倍+500=1900亿市值。
2,公司管理层靠谱,要脸面,敢作为,承诺派息60%以上。
3,手里还多了小壕兔井田,为2030年前的成长,打下了基础。
4,公司核心竞争力在于矿井的优质和对于主业的专注。矿井地质结构简单,煤质好,储量大。对煤炭主业专注,除少量铁路,贸易,财务外,没有其他业务。
三,行业:
1,动力煤行业,是古老的行业。在2040年前,煤炭消耗仍属于高平台期。
2,中国优质低成本煤炭储量不足。除新疆外,可挖出的商品煤大约1100亿吨。按照目前的消耗速度,储量不足30年。
3,动力煤价格被管制,但会跟随通货膨胀自然涨价。
4,动力煤井工矿的完全成本较高,榆林完全成本约200元,鄂尔多斯完全成本约180元,山西完全成本约250-350元。内陆其他地区成本较高,推算港口含税煤价低于600元较为困难。
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