上面这张图有点模糊，但是很好找，也就是茅台2012年12月到2014年12月的走势图，差多历经了近两年的时间。
2012年的白酒行业是非常的惨，2012年11月19日，爆发国内白酒的塑化剂事件，2012年12月,中央军委下发通知,印发《中央军委加强自身作风建设十项规定》,《规定》明确指出,不安排宴请,不喝酒,不上高档菜肴。
双重利空之下，茅台一路下行，直至84.66低位。
如果你在2013年的1月18号，用145的价格抄底茅台，当周茅台的市值跌至2115亿元附近，如果看2012年的净利润则是133亿，静态市盈率大概在16倍。
即使茅台当时面临着双重利空，你以16pe不到的价格买入茅台，从现在看，也应该算是留足了安全边际了，这是一个无可厚非的交易，但是，如果你真的在2013年1月18日那一周抄底茅台，你大概率要等到2014年12月份才会回本，时隔近两年。
所以上图是一张很有意思的图，它告诉我们至少三个东西：
1、第一句话，茅台也会到8pe，这句话五个汉字，一个数字，两个字母，但是具有巨大的杀伤力，因为生意模式比茅台好的企业是不多的，能比茅台活得长久的公司也不多的，但是就连茅台也会到8pe。
茅台也会到8pe，这几个字，只要记住了，就会少很多愚蠢的行动。我认为现在的腾讯是极度低估的，但是我不敢上杠杆，不敢满仓满融，就是因为茅台也会到8pe。
2、第二句话，大部分的投资大师，都认为用三到五年作为衡量投资业绩的一个基准比较合理，从上图也能找到答案，在静态市盈率只有16pe的时候，你买入茅台，这个已经算很低估了，但是市场就是这么疯狂，后面照样能给你跌破9pe，最低的时候差点跌破8pe。
即使你用16pe的价格买入茅台，现在看怎么都是低估了吧，你却是要等整整两年才能回本。
现在我们回头看，上面的图只是一张图而已，然而茅台那两年的股价波动背后伴随着的是成百上千条的市场信息，这些信息无一不牵动着投资客的心弦，伴随着的是700个日日夜夜，这700个日日夜夜对很多人都是白天悔恨、夜晚失眠。
当然我现在认为讲成本以及讲投资成绩都是不对的，这个在之前的文章里多次聊过，投资股票你是没有成本的，你持有的始终是你认为它值多少钱的股票，同时投资也不合适去盯着成绩，投资是一个择善而从的过程，就好比交朋友一样，你不会隔三五年就总结一下自己交往了几个好朋友的，你始终都是在做选择，选择与雄鹰为伍。
3、第三句话，股票并不是说低估了就会立马涨上去，股票95%的时间都是在睡大觉，不是震荡就是下跌，林园说的这句话很经典，2014年1月份茅台到达低点84元，它并不是立刻就上去的，而是从84涨到128再跌回102再涨到136再跌回118附近，耗时接近一年，如果你不是正正好抄到底部，假设你就是在118的时候跟风买入的，一年时间里你来回的坐过山车，心态不好的人很容易一回本就被甩下车。
最后，我们结合茅台的图再从以上几点看腾讯的话你就会发现：
1、茅台也会到8pe，难道腾讯就不会吗？难道腾讯现在的价格是低估的，就不会再出现变态低估、极度变态低估？所以放低期望，别上杠杆。
2、投资从播种到收获要很久的，假设再早点，如果你是在2011年8月12日前后以148元价格买入茅台，直至2014年底你才能回本，在这接近三年半的跨度里，如果你不清楚自己手里持有的是什么，盯着价格看的话，是很难受的。
3、低估并不是股价飞涨的理由，要能接受股市95%的时间都在下跌和震荡，我们要做的是不要错过5%的上涨的时间。当然基本面严重恶化的公司，能多早远离就多早远离，比如你追一个女孩子，结果发现她是捞女，脚踩几条船，就别和她斗智斗勇了，远离她吧，恶人自有恶人磨。#段永平# #今日话题# #价值投资之路# $腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$ @
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