很多人根本就不明白一件事，

做指数投资，我们分析估值也好，分析百分位也好，分析技术也好，根本不是为了别的，而是服务于最终的对象：

概率。

估值也好，技术也好，都是加减概率的工具。一个品种，你买入，有多大概率赢？这才是关键。

在投资中，因为没有100%赢的东西，所以你还要考虑，万一黑天鹅发生，即使赢面99%的投资，却发生了另外的1%，输掉了整局，那么我会不会死？

很多人就因为自认为赢的概率非常大，所以不顾生死的下注。且不说他的计算是否正确，就说他是正确的，那1%发生了，死了怎么办？

所以这里的概率要分两部分：

第一，输赢的概率。第二，失败后死亡的概率。

我的理念是永远不死。只要我在市场上玩，无论发生什么，我都不要死。这是最重要的，没有任何东西比这个重要。

所以我也踩过雷，比如油气、传媒、中概。

但在雷区中，我知道我不会死。因为即使这些雷全爆了，我也会安然无恙。我有耐心，有策略，把踩到的雷变成利润拿走。我之所以能把他们变成利润，是因为我没死。不仅账户上没死，心态也没死。

所以各位，任何投资之前，请先想两个问题：

第一，我买入的这个东西，赢的概率是多大。

第二，如果我错了，我输了，我瞬间死亡的概率有多大。它会对我造成多大的伤害。如果它跌30%、50%、80%，我能扛得住吗——这就是我之前说的，压力测试。

真正成功的压力测试，会让你知道你该投入多少去做这件事。

未完待续。