$长江电力(SH600900)$很多人确实不懂长电
今天看到比较长电和移动的帖子，一看就是不懂长电的投资者，至于懂不懂移动就不知道了。
首先长电的正常每股收益肯定不是0.9元。评论的基础就没有弄懂。长电正常每股收益是1.5元。
其次长电每年200亿的隐藏利润没说。折旧带来的隐藏利润，这是很特殊的。比如长电目前账面净资产是2000亿元，但是长电折旧隐藏着1600亿元隐形净资产。
第三资产评估。很多人总是说长电增长差，其实长电不仅现在增长差，十年前增长也差，长电的特点就是低速增长，属乌龟的。
抛开估值谈成长就是盲人摸象。华水收购华能四川给出了两种估值方法。
第一种收益法，给出了20倍市盈率估值。我们知道华能四川都是调节能力很小的小水电，而且没有独立的送出通道，业绩稳定性肯定不如长电。
我们就按20倍市盈率，长电预期正常每股收益1.5元，按20倍市盈率计算，正常估值30元。
第二种资产法，资产法就是按资产重建进行估值。目前中型水电站成本都已经到了1.5万元每千瓦。
长电这种巨型电站已经没有新增的了。我们就按中型电站造价算，按资产法估值，长电7200万千瓦价值1.1万亿元，加上1000亿元投资资产，去掉3000亿元负债，估值9000亿元，合每股37元。
无论按那种估值法都远远高于目前22元股价。关键比如即使去年买的，去掉今年的分红应该没多少人成本高于20元，长电不套人。
至于像我这样十三年前开始买的，平均成本低于10元，那就更安全了。
最后我想说一个自己的例子。今年初我的宽带到期了，电信过来给我装宽带，然后和我说把联通的号携号转网电信，送我三年免费15g套餐。我肯定直接转网了，很方便。
投资你就要考虑到上面的问题，就像我本人会经常说一些长电的问题，比如风光的问题，你不能股价跌的时候才想到这些不好的一面。
很多时候还是实事求是，尽量保守一点。
以上观点只是个人看法，不构成投资建议。