福能股份未来成长性（2023

福能股份未来成长性主要包括：（1）海风项目（2）优质的热电联产项目（3）气电项目（4）优质的核电项目（5）建设周期比较久的抽水蓄能项目。下面来一一进行分析。

一、海风项目

福能海风项目未来增量看点为：（1）2023年长乐外海项目1季度增发电量；（2）已开工的海峡发电（福能控股35%）平潭海海上风电场（10万千瓦）和漳浦六鳌海上风电场D区项目（30万千瓦）；（3）核准的海峡发电（福能控股35%）漳浦六鳌海上风电场D区项目（10万千瓦）和莆田平海湾D/E区（30万千瓦）；（4）直配的1.3GW；（5）潜在的1-2GW的海风竞配招标。

（1）长乐外海项目2023年1季度相比于2022年1季度将多发电，因为2022年1季度该项目处于调试阶段，净利润5000多万，2季度满负荷发电后净利润达2亿，通常1季度来风好于2季度，因此该项目2023年1季度预计能多盈利1-2亿。

但是长乐C项目1季度因为电缆故障调试了一段时间，因此有一定的不确定性。

（2）和三峡联合营的海峡发电（福能控股35%）预计2023年投产平潭海海上风电场（10万千瓦）和漳浦六鳌海上风电场D区项目（30万千瓦）。

三峡在福建的海风项目，未来增量目前是1.1GW（目前在建0.4GW，核准0.3GW，拿到指标0.3GW，如下图所示)。

（3）福能股份有省政府承诺的1.3GW。有50万千瓦已经定了，是直配，而不需竞配，是和合作结构合作，控股50%-65%，另外80万千瓦还有一定的不确定性，目前仍然没有定下来和哪方合作。有卖方说是6月份左右会拿下来50-80万千瓦，但是这个目前没法验证。

（4）据说4月份福建预计启动2GW左右的海风招标，福能股份预计会在之后的竞配拿到一些项目，因为之后主要看以投资换资源，公司对政府有实际产业投资或者产业投资承诺，电价会根据实际情况来定，这种不会出现杀电价。而福能集团在福建省还是有不少产业投资的。

（5）未来可能的项目：福建省能源石化集团在福建漳州有一个500亿规模以上的中国和沙特阿拉伯的合作项目，这个对整个漳州的GDP有很大贡献，这个也有助于拿到漳州海域的项目（漳州的海风资源非常好，不过具体能拿到多少项目还不确定）。

补充说明：十四五规划中，福建省一共有13GW的海风（省规划）+5GW的漳州海风（国家规划，常称为国管海域）=18GW左右。

保守估计，福能股份在2023-2025年能拿到1-2GW左右的海风项目。

二、热电联产项目

新增的项目包括：（1）惠安泉惠热电联产项目（2台60万千瓦）、（2）古雷热电联产项目（2*65MW的技改和2*75MW的扩建项目）、（3）龙安热电2期项目（45MW）。

（1）惠安泉惠热电联产项目，2台60万千瓦，控股51%，预计2023年开工，2025年之后投产，类比鸿山热电，归母贡献利润2-3亿。

（2）古雷热电联产项目，2*65MW的技改项目和2*75MW的扩建项目，这个供热机组，主要是给福海创化工业务提供供热，同时还会收购煤炭码头：翔鹭码头，因为这个给单一客户（鸿山则是给产业园很多客户供热，所以定价权不高），所以期定价方式为煤价+合理收益率=供热价，因此很大程度摆脱了煤炭价格波动的影响，目前还未开工建设，仍在做评估工作，希望不要买的太贵，预计2025年之后贡献利润，贡献利润多少尚未评估完成，说是大概6亿，但是不确定。

（3）龙安热电2期项目，参考网址：网页链接。公司持有龙安热电项目65%股权。龙安热电项目前期整体规划建设总装机7.43 万千瓦，目前已建成投产3.61 万千瓦，2020年实现净利润3841.67 万元。此次核准的二期项目计划新增建设单机4.50 万千瓦机组，建成后龙安热电总装机规模将达到8.11 万千瓦，超过此前规划，表明当地热负荷需求超预期。此类热电联产机组通常建设周期在18-20 个月左右，因此龙安热电二期项目有望最早于2023 年贡献业绩增量。虽然龙安热电二期项目本身的规模体量有限，但此次核准表明：1）下半年福建省能源投资项目的核准进程已经正式开启，后续有望陆续迎来包括海上风电等更多项目的审批落地；2）福建省内下游工业园区用户热负荷需求超预期，未来热电联产项目需求会将进一步增加。

备注：福能的热电联产项目是目前看到的最优质的的火电资产，可能没有之一，鸿山热电在2022上半年同行普遍亏钱的时候（除了国电），已经赚了近3个亿，全年预计5亿多。因此福能的热电联产项目的新增也是值得期待的。

三、气电板块

晋江气电二期这个的确是要建了，可以参考9月14号新闻：省发改委副主任王忠一行到晋江气电调研（网址为：网页链接），但是气电属于靠政府补贴赚钱的生意，目前建设规模还没确定。

四、核电板块

福能股份未来有4个核电项目，宁德核电2期2台百万机组（10%股权）、中核霞浦（30%股权）、华能霞浦4台百万机组（10%股权）、国核福建4台百万机组（参股20%）。

核电未来新增部分：

（1）宁德核电2期（10%股权），预计今年核准获批，预计2023年开工，5年左右建成，参考宁德核电1期，预计可以贡献1亿业绩；

（2）中核霞浦（30%股权）项目主要是收取管理费，是项目的建设和管理公司，和其他几个核电项目不太一样，会在十四五建完，但是主要就是几千万的管理费。这俩加起来就算1.4亿吧。

（3）华能霞浦（10%股权）4台百万机组（华龙一号），该项目进入了十四五储备项目，所谓备用项目，就是其他核电项目不具备启动条件时，才会启动它，所以进度会比较慢。

（4）国核福建4台百万机组（参股20%）刚刚拿到项目前期的路条，估计今年核准可能性不大，这个进度董秘披露会比华能霞浦还慢。

备注：福能的长期股权投资中的核电板块也是非常优秀，参股的宁德核电（4台百万机组，合计装机容量 435.6MW，福能控股10%）产生的2022年上半年业绩赚了0.9亿左右，下半年福建省整体电价上涨，保守估计，预计全年1.8-2亿的业绩贡献。

五、抽水蓄能项目

福能有3个抽水蓄能项目：木兰（1.4GW）、华安（1.4GW）、南安（1.2GW）。

（1）仙游木兰抽水蓄能电站，装机容量1.4GW，这个项目预计开工最快，2023年将核准开工。

（2）华安抽水蓄能电站，装机容量1.4GW。位于漳州市华安县境内，是国家《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》“十四五”重点实施项目，概算综合投资100亿元，建成后将与核电站实现“核蓄联营”。

（3）南安抽水蓄能项目，装机1.2GW。

抽水蓄能项目建设周期较长，通常要5-6年。仙游木兰抽水蓄能电站预计最快投产，华安和南安预计投产相对慢一些。

 已经拖了挺久的福建省第二轮海风竞配，看看到底是什么结果吧。