投资札记【350】空间、尺度与心性(5)

(2012-02-25 11:09:37)

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标签： 长线投资 价值投资 佐罗 股票

=>导读

 

关于投资讨论可以上我的微博进行，佐罗投资札记地址：http://weibo.com/zuoluogufeiyang

下面随便谈谈关于仓位与收益率关系的一些感想、体会、统计分析。 

没事的时候我的脑海里总爱放电影，一是将过往的很多投资重新回放一下，将当初的思想行为特点反刍分析，寻找可以改进的地方或有无违背价值原则的地方；二是设定很多符合价值投资原则的投资模式，进一步深刻理解价值投资中的空间、尺度和心性的关系。

比如我在上述三个要素中去理解苛刻的原则在实际投资中的作用与具体可行性：

首先我设想一个极端苛刻的例子，假设你有100万资金，每年运做低风险的申购新股或债券等收益大概有5%，那么也就是说我投入低风险固定收益类资金大概95万，收益为5%，剩下5万即使全部亏损掉，年底也可以基本保本金，好！剩下5万去投入股市寻找未来数倍的成长股，这样就是在保本运作，目前流行的保本基金基本上就运用的这个手段，既为通过预先投资未来某段时间（可能是一年或两到三年）的固定稳定收益等额的资金到高风险的股票投资中去，到达约定时间后获得保住本金之上的超额收益。

举个例子，在05年我完全可以将100万中的5万买进贵州茅台，两年后我获得了20倍收益，也就是说这5%获得了整体资金增加1倍的机会，这可是在保住本金的基础上取得的！当然经过一年后你可以动用的资金又多了相应的比例，因为下一年的固定收益部分预提又是你可运作股票投资的本钱了。看看这个比较理想化的情况收益如何吧！

以下只是粗略计算:

05年 100万  95万投资固定收益，预提 5万买茅台

06、07年假设不再做投资变化（往后几年先不预提）

95万*1.05*1.05*1.05=109.97万

5万茅台假设获取20倍收益为100万

合计：209.97万，三年取得年复利大约：28%

当然我取得的是大盘最优秀的这三年，取到如今情况怎样？

08、09、10、11年这四年过去了

假设我对08年的超低估值视而不见，不在乎中间的涨跌也不再操作了

109.97*1.05*1.05*1.05*1.05=133.67万

贵州茅台部分基本上与07年高点大体相当

得到100万

总资产：133+100=233万

七年的年均复利大概为：13%

虽然选择茅台作为统计对象有些特殊，获得二十倍有些高，但你的仓位只有5%如果，固定收益打新股或债基在那个年头有望获得10%-30%的收益，仓位扩到30%的话，05年可选择未来3倍收益以上的票那就比比皆是了！但作为价值投资者您别忘了：

1、我从第一年的固定收益预提做股票投资外，其他年份的固定收益还没有使用呢！！

2、我的前提是比较苛刻的投资与安全边很高的消费或稀缺资源成长股，那么08年具有那么巨大投资价值的时刻我怎么能完全袖手旁观呢？

3、还别忘了，这只是在提前预支使用固定收益来投资，前提是保本，心态上是无与伦比的平和淡定

4、所有的投资基础素质，以我本人的情况为例，不管你理解不理解，以我的能力为出发点这些股票我是会选择到的

5、在此体会下我之前博文所说的，

12.扎根渐进思想

13.十分之一的十倍

这是多么美好的事情啊~~这是多么从容的投资啊~~~

即便是获得近15%的复利收益，长期坚持下去也非是等闲之辈啊！

从上得到的一些启示：

1、你还在乎什么满仓才有高收益的理论吗？

2、多下功夫寻找潜力巨大的成长股是最好的投资

3、醍醐灌顶般明白什么是苛刻了吧

4、从此理论上出发去解释一些大师的行为可以得到你原来得不到的东西

5、竟然真的可以保本前行

6、多持有一阵还是不错，少下手买卖

7、当你不能苛求于价格的时候你可以苛求与仓位，我们可以渴求的是选择企业上、选择价格上、选择仓位上，三者可以同时苛求，也可以非常苛求其中两项。

8、以此脑海里放着电影，仅仅是为了反省自己，检查自己的一些投资上的不够严谨苛刻的行为

放了这电影，我心里非常舒服，然后依此去看看大师门的神奇：

巴菲特这老家伙，从他合伙企业成立伊始就能大幅拓展上面我所讲的固定收益类的盈利幅度，这就给他的投资腾挪以很大空间余地，他的套利和将合伙资金转化为产业资本都有效地获得了非常明确的类似于固定利息似的收益，然后他基本上都是在未来预期收益基础上投资真正的低估值股票。还有保险带来的滚滚现金，铸就了他不败的金身！

而彼得林奇，将投资对象清晰的分类，利用超级分散的投资来获得单个企业上的十倍收益。你再去研究沃尔特施洛斯和卡拉曼，你会豁然开朗：

哦，原来投资是这样，下手时刻就像是在捡钱！

通过以上碎碎叨叨，语无伦次的叙述，并不是想给大家以什么启迪，主要是在告诫自己，原来投资本身很轻松，很艺术，不要强硬地将它变成复杂的方程式来求解，也不要绞尽脑汁去预测未来搞懂经济明辨财务推算未来。个人能力不够，就少买一些，企业不能完全弄懂，就分散一些再少买一些。

等待该捡钱的时候，只需要你会勇敢地弯下腰来就行了！经济学中一个传统笑话:经济学家和朋友走在路上,他的朋友发现道上扔着一张百元钞票,正准备捡起来,经济学家说:“别捡,这钞票一定是假的。如果是真的,早就被人捡走了。”经济学家往往会通过对经济的预测来告诉你最低落恐慌时候的股价是多么地合乎常理，别碰它会有毒！但投资人正需要勇敢捡拾遗落的钞票！

也许投资可以做得很简单很平淡，但细细琢磨也的确很艺术！