1、什么是“债券通”？ 所谓“债券通”，是指境内外投资者通过香港与内陆债券市场在交易、托管、结算等方面的基础设施连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。通俗讲，“债券通”类似于债券市场的“沪港通”，境外机构可以通过香港市场买卖内陆银行间市场的债券(北向)，境内机构也可以通过这一机制买卖香港市场的债券(南向暂不开通)。 |
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| 2、“债券通”推出的背景是什么？ 内陆与香港金融市场具备较好的合作基础。目前已有近200家在港金融机构进入内陆银行间债券市场投资。香港拥有与国际接轨的金融基础设施和市场体系，许多国际大型机构投资者已经接入香港交易结算系统。以两地基础设施互联互通实现内陆与香港“债券通”，是中央政府支持香港发展、推动内陆和香港金融合作的重要举措。 |
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3、开通债券通有什么意义？ “债券通”主要有三方面意义：一是利于巩固和提升香港的国际金融中心地位。第二个意义，则是有利于加强内陆和香港合作。第三，“债券通”有利于我国金融市场扩大对外开放。人民币已进入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子，未来将有更多人民币资产配置的需求。“债券通”将有利于在开放环境下更好促进国际收支平衡。 |
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| 4、“债券通”的交易机制是什么？ “北向通”遵守现行内陆银行间债券市场对外开放政策框架，同时尊重国际惯例做法。“北向通”投资者和交易工具范围均与人民银行相关公告规定的范围保持一致，通过两地基础设施机构之间合作互联，境外投资者可以更加便捷地投资内陆债券市场、配置人民币资产和进行相关风险管理。“北向通”没有投资额度限制。 |
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5、为何先开放“北向通”？ 央行相关负责人表示，先开展“北向通”符合分步实施、稳妥推进的原则。“债券通”是内陆与香港两个债券市场两种交易结算制度的对接，涉及到两地交易、结算等多家金融基础设施平台，在技术和实施要求等方面存在一定的复杂性和挑战。本着分步实施、稳妥推进的原则，扎实做好“北向通”，可以为未来“双向通”积累经验。 |
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| 6、“债券通”存在哪些风险与挑战？如何防范？ 客观上看，实施“债券通”可能在跨境资金流动、投资者保护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险与挑战。我们主要采取以下应对措施：一是分步实施。现阶段实施“北向通”，未来根据两地金融合作总体安排适时开通“南向通”。二是完善相关制度安排。三是深化监管与执法合作。 |
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7、“债券通”有没有具体的时间表？ “债券通”将在我国金融市场对外开放的整体规划与部署下分阶段实施。当前为实施“北向通”，两地基础设施机构正在积极合作开展系统建设、协议签署、规则制订等互联互通准备工作。未来两地监管当局将结合各方面情况，适时扩展至“南向通”，将其作为境内机构“走出去”投资境外债券市场的可选通道。 |
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| 8、“债券通”与现行的银行间债券市场开放政策是何关系？ 前一种模式下，对境外投资者要求较高，需要对该国债券市场相关法规制度和市场环境有全面深入的了解；后一种模式下，境外投资者可以依靠基础设施互联和多级托管来便捷地“一点接入”全球债券市场，“债券通”属于后一种模式，使国际投资者能够在不改变业务习惯、同时有效遵从内陆市场法规制度的前提下，便捷地参与内陆债券市场。 |
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