山西汾酒的定价效率水平还是不能和贵州茅台一样，虽然汾酒的股权回报率这几年一直稳定在40%以上，而茅台稳定在30%。

汾酒盈利效率高这么多但是定价水平（PB）却接近一致，这代表山西汾酒这家绩优企业的风险溢价水平更高，而茅台让市场感觉更安全。

安全最重要。

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