企业调研是 36Kr 研究院根据新兴市场细分行业和新兴企业撰写的企业研究报告，定位于一级市场企业研究，从客观严谨的角度梳理企业的发展情况、商业模式、数据对标等，展现企业真实情况。
消费升级：随着80、90后父母收入的增长，受教育程度的提高，家长更加意识到早期教育的重要性，并愿意为优质的教育内容付费。
二胎政策：据国家统计局数据显示，2015年全国出生人口为1655万。随着2016年二胎政策全面开放，预计每年将新增250万新生儿。
早教市场：我国早教市场缺乏优质的教育资源，行业标准化程度较低，导致在线早教产品质量参差不齐，同质化竞争严重。目前内容领域的业务发展主要是汇集优质教育内容扩大用户规模。打造核心IP形象，通过授权、周边商品及与线下机构合作完成变现。IP贯穿早教产业链，从上游的内容生产到下游的平台渠道销售和衍生商品。
未来IP衍生品是公司利润的主要来源
家长对早教品牌意识较高。IP 有助于提高早教公司的辨识度和影响力。早期国内早教产品主要是引进国外IP形象和教育内容。近几年来本土教育机构也在积极打造独立自主IP形象。
目前我国早教产品是流量、广告变现。未来将更多是APP下载、衍生品、动漫、电影、舞台剧来变现。虽然现阶段衍生品收入占比较小。但随着优质教育内容的沉淀，并在用户心中形成良好的IP形象，未来IP衍生品将成为公司利润的主要来源。
芝兰玉树围绕贝瓦IP河狸形象，主要发展内容、平台和IP衍生品三大业务。创建了贝瓦网、贝瓦儿歌、贝瓦听听等产品，服务于0-8岁学龄前儿童的家庭，针对不同年龄段的儿童，不同的学习需求提供分层服务。通过PC、Ipad、手机、电视等多个终端，提高孩子互动性，进而增强孩子的学习兴趣。
芝兰玉树内容业务：以原创IP为核心，同时引进国外优质IP
芝兰玉树基于原创IP河狸创造一系列动画片和儿歌。未来将会塑造更多的IP形象。目前芝兰玉树试图打通教育内容上、下游产业链以提高协同效应，并实现经济效益最大化。例如，芝兰玉树为儿童内容创作者开发分发体系，激励优质的教育内容创新。完成内容合作和品牌创建，实现双赢。
引进国外优质的IP内容，通过自有平台和合作平台分发内容。例如，芝兰玉树引进韩国动画片“钟虫宝宝”。 借助贝瓦儿歌强大的分发能力，大大提升了“钟虫宝宝”IP形象的知晓度，周边衍生品到达1亿元的销售收入。
沉淀大量教育内容，提高原创内容的制作能力
目前国内的儿歌市场中儿歌资源匮乏，芝兰玉树致力于建设儿童音乐版权库，丰富儿童音乐资源库。芝兰玉树与音乐人、动画工作室、儿童文学作者、出版社等合作，拓展品牌效应。建立“童心音悦人”原创品牌。创建更多的儿童音乐歌曲。
芝兰玉树平台：自有平台收费，其他销售平台销售内容版权
芝兰玉树是一个儿童内容的分发平台，通过自有平台销售其他教育机构的产品，并通过广告收入变现。另外也与其他平台商合作，获得广告流量分成，并销售自有内容版权给其他平台商。
芝兰玉树IP业务：IP形象引导线下场景消费
早教公司打造自有核心IP，通过IP形象引导线下场景消费。拟人化的IP赋予教育内容情感，使得产品更加有故事性。芝兰玉树销售其智能玩具贝瓦宝宝、图书等，并在今年7月下旬推出升级版的Wifi贝瓦宝宝1S和其它衍生品。未来芝兰玉树的商业模式将趋向品牌授权及衍生品的开发，如图书、玩具、服饰箱包、母婴用品、日用品等产品。另外也将举办线下活动，如儿童剧、电影、音乐会、主题儿童游乐场等。芝兰玉树也与丽家宝贝和宝大祥等儿童购物中心等母婴连锁机构合作展开销售。
财务数据：芝兰玉树的主要收入开始从内容转向授权和衍生品
据2016年上半年财报显示，公司的营业收入达1912.72元，授权与衍生品收入达1032.73万元，占到整体收入的54%。其次是内容与数字课程448.92万元，占整体的23.5%。芝兰玉树的主要收入开始从内容转向授权和衍生品。
运营数据：手机和互联网电视APP增长迅速
截至今年6月，目前贝瓦儿歌及其他内容在正版授权的数字渠道播放超过550亿次，较去年12月的播放次数440亿次增长了25%。芝兰玉树的移动端APP和OTT（互联网电视）端APP的用户增长迅速, 平台年度服务用户超过1.8亿,月度活跃用户超过3000万, APP用户占比超过70%。
风险提示：行业竞争激烈、政策存在一定变数、创业企业存在一定发展风险等。
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