有这样一只基金：
2000年成立，现规模超3万亿，在长达20余年的时间里，只有两年出现了亏损，年均回报率8.3%。
尽管2008年和2018年有所下跌，年度跌幅也分别只有6.79%和2.28%，但是在这两年的熊市之中，沪深300分别下跌了65.95%和25.31%。
这就是全国社保基金。
来源：wind，社保基金年报
这样稳健的业绩，想必是不少追求低波动和稳收益的投资者青睐的产品，那么社保基金究竟是谁在背后管理？
社保基金会把资金分为两个部分，一部分全国社会保障基金理事会直接管理，另一部分则是委托给其他的投资机构进行管理。
到2021年末，委托投资资产达到了19985.02亿元，占到资产总额的66.18%，这些资金委托给了16家公募基金和2家券商。
来源：wind
至于社保基金背后有哪些基金经理，这并没有被公开，但是，在今年全国社保基金在完成了2021年的年度考评之后，对87位投资经理进行了表彰。
共有10位投资经理获得“3年贡献社保表彰”，13位投资经理获得“5年贡献社保表彰”，4位投资经理获得“10年贡献社保表彰”，38位投资经理获得“3年贡献养老表彰”，各有11位投资经理获得“业绩优秀社保投资经理表彰”、“业绩优秀养老投资经理表彰”。
但是呢，获得表彰的基金经理名单社保基金理事会依旧没有公开，不过通过整理基金公司的喜报以及相关的新闻报道，我们还是得到了部分表彰名单。
来源：公开信息收集，此表单为不完全统计
社保基金以长期业绩为标准，因而这些获得表彰的基金经理也大多为拥有多年投资经验的老将。虽然买不到社保基金，但是我们可以关注这些老将管理的公募基金。
我们在其中挑选了几位擅长主动权益类的基金经理进一步介绍，分别是十年老将广发基金经理李巍，拥有7年投资经验的银华基金经理李晓星和工银瑞信的杜洋。
李晓星管理的代表产品，银华中小盘，从2015年7月任期以来，截止到今年的9月21日，年化回报为15.17%。
李晓星入行时，是看新能源和TMT行业的，整体能力圈更偏制造和科技类，但是他持仓的行业分布却非常均衡。
来源：wind，数据截止到2022年中报，银华中小盘行业分布图
他曾经谈到过，业绩在2015年和2016年好，是因为市场行情与他的能力圈产生了共振。
但是，在面对2017年与他能力圈不匹配的消费行情时，他也没有无视市场的风格转变，而是找到了一位对消费品理解很深的行业专家加入团队，通过补充短板的方式跟上2017年大消费的行情。
李晓星对于食品饮料行业的偏高配置（占比大约在20%—30%之间）从2017年持续到了2019年，几乎是赚到了大消费行业大幅上涨的阶段。
但是到了2020年，李晓星由于看到了电子和新能源板块行情，开始减配食品饮料，该行业占比从2019年底的26%，到半年后迅速降至不足10%。
而相应的电子板块占比则从27%升至40%，电力设备板块的占比也从2019年底的3.71%一路上涨至2021年中报的25%。
此次的行业轮动，为银华中小盘在2019和2020年分别带来了72.68%和58.01%的业绩。
从前面这些投资操作也可以看出，李晓星的投资方法就是景气度趋势投资，他认为做景气度投资要把握好的核心在于，行业景气度、业绩增速和估值匹配。
另外，对于投资他提出了一个自己的看法，也就是长期稳定的超额收益就是绝对收益的来源，因而李晓星会通过专注做超额收益的方式去获取长期的绝对收益。
其实今年银华中小盘的收益并不好，今年以来跌了16.73%，不过跟沪深300的20.98%的跌幅相比，依旧在创造超额收益。
目前银华中小盘年换手率在4倍多，对换手率偏高的这种景气度趋势投资方法，我们要尤为关注规模的影响，现在该基金的规模在44.21亿元，还在可接受的范围内。
李巍的投资经验超过11年，他管理的广发制造业精选从2011年9月任职以来，至今年化回报为18.82%。
他的投资框架总共分为四个部分：
在仓位选择上他会根据宏观经济、货币环境、监管政策、市场估值水平以及投资者情绪等指标来决定仓位波动的范围；
在行业配置上李巍会根据景气度、变化趋势、行业估值水平等进行调整；在选股方面，他先通过财务指标把问题标的先剔除，再通过自下而上的研究精选个股；
最后一步是提高组合的性价比，达到赔率和胜率都比较好的状态。
来源：wind，数据截止到2022年中报，广发制造业精选行业分布图
李巍持仓行业众多，但是电力设备和电子行业在长期来看，算是持有占比较高的两大方向，持仓的整体风格也偏成长。
2019年是“吃药”“喝酒”的行情，2020年新能源车等行业强势领涨，但是到了2021年2月份前期抱团股开始杀估值，市场整体下行至今。
市场行业轮动剧烈，但比较难得的是，广发制造业精选这三年分别取得了68.18%、90.05%和32.12%的收益。
能够躲掉2021年的下跌，主要是因为他在2019和2020年的业绩不是靠抱团股取胜。
比如2019年重仓了华天科技、欣旺达、兆易创新等等当年的翻倍股，2020年重仓了当年的3倍股坚朗五金、5倍股锦浪科技，2021年锦浪科技继续翻倍。
所以李巍的这只广发制造业精选也是很适合用于分散投资的，如果你的组合中配置了一定的消费、医药、新能源等等行业，想要进一步分散风险，降低组合波动，增厚收益，那这只基金也比较合适。
杜洋从2010年加入工银瑞信，至今从业已经12年，管理基金超过7年，他旗下的工银瑞信战略转型主题从2015年2月任职以来，至今年化回报达到19.62%。
从业绩表现图上可以看出，这只基金可以算是一骑绝尘，即使在沪深300在2021年掉头向下时，基金净值仍然势头强劲屡创性高。
这主要源于杜洋擅长做行业轮动，能够通过把握市场景气度赚取超额收益。
在他的投资框架中，会把自上而下和自下而上相结合，在景气度向上的行业中精选个股，宏观视角又能够进一步把控整个组合的风险，控制波动。
但是，杜洋认为，行业轮动并不是自己的目的，他唯一的目标是为持有人获得长时间维度上的绝对收益。
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