这个图是摩根士丹利统计的,在1926-2011年将近100年的时间里,各种资产收益和风险对比情况,横轴表示风险波动,纵轴表示平均收益。
可以看出,各种资产的风险收益成正比,风险-收益从低到高的排序依次是:
短期国债<公司债券<世界投资组合<标普500指数<中盘股<小盘股
很显然,国债风险最小,那是必须的,有国家信用作保,尤其是一个政治稳定、经济繁荣的国家,那么这个信用就是绝对刚的。
其次是公司债。从投资者的角度来说,债权人在债权投资中通常按照约定利率收取利息,到期收回本金,在清偿时也优先于股权受偿,所以债权投资风险低于股权投资,只要债务人具备正常的还款能力,那么债权人收回本金及收益是大概率事件。
股东拥有的是企业的股权,也是按份额的所有权,所以是要与企业荣辱与共的,清偿顺序也在债权之后,所以企业亏损时,股东的收益就打水漂了,要还也要先保证债务的偿还,但是如果盈利,获取超额收益,那么股东就能赚得盆满钵满。
所以通常来说,股权投资比债权投资风险高,收益自然也更高。
这里不谈公司层面的股权债权构架。从我们普通个人投资者角度看,接触的最多的债权类的投资,就是国债、以及以公司债、企业债打包的各种产品,信托公司做的是信托产品,银行做的就是银行理财,也就是常说的固定收益类产品。
而我们能参与到资本市场中,投资与股权等权益类相关的资产,股票和基金是大家最耳熟能详的,另外还有私募股权、股权类信托等等。
世界组合、标普500、中小盘股就是权益市场投资品类,他们的风险大小,又根据投资资产品种的多寡来看,投资品类越多,风险越分散,比如世界组合;小盘股投资品类相对另外几个最少,风险相对集中,所以更高一些。
所以风险收益成正比是日常。
那我们再看一看相对特殊的情况:低风险高收益的投资来了。
打脸不?不!
它是存在的,但你要做的是把投资周期拉到很长。
比如30年看长期寿险,30年几乎可以跨越一个经济周期的高低点,所以保险公司实现增长,取得不错的平均收益是大概率事件。而且保险几乎也是国家信用,安全性很高。
50年看教育,50年可以跨越的是生命周期,投资在家庭成员教育上,获得的是创造价值的能力,这也是个人身上的无形资产,所以投资回报,不一定必须用货币计量。
100年看慈善,从历史宏观叙事角度看,100年可能出现政党交替的情况,而慈善可以实现跨国界的资产整合,进而实现传承和迁徙。