张枕河 中国证券报
北京时间1月18日晚间，一则重磅消息同时刷爆游戏圈和美股投资圈。微软公司宣布，将以每股95美元的价格全现金收购动视暴雪，包括动视暴雪的净现金在内，交易价值687亿美元。据悉，这将是微软公司史上最大规模的一笔收购。
动视暴雪是什么公司？它有何独特的吸引力？微软又为何斥巨资收购？从历史和当前看，此次收购真的是“吃蜜糖”？
动视暴雪是何方神圣？
对于不玩游戏的小伙伴而言，动视暴雪可能相对陌生。但是对于玩过游戏的80 、90后而言，其可谓代表着一代人的青春。
动视暴雪是全球最大的游戏开发商和发行商，于2008年由美国视频游戏发行商动视公司合并维旺迪游戏后更名而来。
其最为人熟知的游戏产品就是《魔兽世界》。这款发行于2004年的大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）很快便风靡全球，成为了网游史上里程碑式的作品。
此外，其和子公司King的多个知名游戏作品，如《暗黑破坏神》《守望先锋》《使命召唤》和 《糖果粉碎传奇》等也为人所熟知。
微软打什么算盘？
从表面看，不难理解，微软希望扩大在游戏领域的影响力。
微软在声明中表示，此次收购交易完成后，微软将成为世界上收入第三高的游戏公司， 仅次于腾讯和索尼。计划中的收购包括动视暴雪和子公司King的知名作品。
微软在该领域的雄心一直未停歇，最新的收购还能激起80、90 后的好感。自1999年以来，微软就一直在收购各种游戏工作室，近年来最受瞩目的收购标的包括大名鼎鼎的黑曜石工作室和贝塞斯达（Bethesda）母公司Zenimax Media。2020年，微软宣布75亿美元收购Zenimax Media的交易是当时游戏史上最大收购案。如今，微软自己又刷新了这一纪录 。
从更深层次看，有分析师认为，微软将通过此次收购发力元宇宙。
据业内专家介绍，动视暴雪以制作具有元宇宙组件的游戏而闻名，玩家花费数百小时在游戏中打造社区，从某种程度来说，这或许可被视为当下元宇宙的“雏形”。例如，在该公司早在2004年发布的游戏《魔兽世界》中，游戏玩家就通过在线合作完成任务，通过收集武器和盔甲等物品来增强他们的＂数字化身＂。此次收购完成后，动视暴雪每月4亿活跃用户打造的各种社区，有望进一步加强微软的元宇宙战略的竞争力。
微软CEO纳德拉评价这笔收购时就直接表示，这笔交易将在微软元宇宙平台的发展中扮演关键的角色：＂游戏是当今所有平台娱乐中最具活力和令人兴奋的类别，也将在元宇宙平台的发展中扮演关键的角色。＂
真能全如愿？
微软的如意算盘真能全如愿吗？
业内专家看法积极。知名对冲基金阿普图斯资本顾问股票分析师大卫·瓦格纳认为，微软此次收购对于消费者而言是一笔重要的交易，更重要的是，微软收购动视暴雪确实开始了元宇宙领域的军备竞赛，并且也保证与另外几大游戏巨头在竞争中不落下风。
然而，也有观点认为，此次微软吞下的可能不完全是个“蜜糖”。
从动视暴雪方面看，其影响力相较于2010年之前已经有所下降。贝雅资本去年第三季度曾发布研报指出，动视暴雪的两大拳头IP《使命召唤》和《魔兽世界》的搜索量同比分别下滑了32%和44%。而《暗黑破坏神4》和《守望先锋2》一直难产也让暴雪工作室背上了＂炒冷饭＂的恶名 。此外，在2021年三季度，动视暴雪还爆出了歧视女性、报酬不平等、性骚扰等丑闻，美国加州政府公平就业及住房部因此事向法院起诉了该公司。
从微软方面看，作为美股科技巨头中收购最积极的企业，其收购历史既有成功也有惨败案例。1987年，其以1400万美元现金收购Forethought，随后将其关键产品PowerPoint 整合进Office，这被很多人视为历史上最好的收购案之一。随后微软收购信心大涨，在 2011年5月斥资85亿美元现金全资收购 Skype，创造了当年硅谷最大单笔收购；2016年斥资262亿美元收购 LinkedIn，比后者当时市值溢价50%，创造了截至当时微软史上最大单笔收购。
然而，微软2013年9月斥资72亿美元收购诺基亚手机业务及部分专利许可证，当时微软非常乐观， 希望通过微软和诺基亚的强强联合，预计到2018 年让Windows Phone系统在全球15%的智能手机上运行。但事实上，这笔收购成为微软最失败的收购之一，微软基本上已经关停手机业务。
展望未来，这笔最新收购真能激起“爷青回”，发力“元宇宙”？让我们拭目以待。
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