原创 财报翻译官 财报翻译官 2023-07-03 19:55 发表于辽宁
这是一家全球最大的稀土集团，其控股股东-包钢集团拥有世界上最大的稀土矿-白云鄂博矿的独家开采权。
目前，中国对稀土行业采用冶炼分离总量控制指标体系，而在2022年这家公司稀土分离指标占总量的比重竟然超过了50%，这彰显了其在该领域的强大竞争力。
从2017年开始，该企业的历史净利润已经连续6年实现了增长，并在2022年以59.84亿元的净利润创出了历史新高。
目前，这家公司的股票在大幅回撤了63%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。
大家好我是财报翻译官，今天将调研A股稀土永磁概念板块中，北方稀土(股票代码:600111)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。
主营业务及核心竞争力
今晚8:00，财报翻译官将在直播间分析北方稀土公司的财报，想看直播的伙伴可以点击下方的链接。
在这家公司的财报中翻译官了解到，北方稀土的主营业务为生产经营稀土原料、稀土功能材料以及部分稀土终端产品。
这家公司稀土产品的收入占比为68.95%，贸易业务的收入占比为24.39%。
在该企业的财报中翻译官发现，目前这家公司拥有4家专门从事高性能
除此之外翻译官还发现，管理层在2022年的年报中明确指出，2023年该企业的营业收入将达到426.6亿元，利润总额达到64亿元。
而在2022年该公司全年的净利润只有59.84亿元，这也说明如果该企业今年的经营目标能实现的话，这家公司将再次刷新业绩的历史最高纪录。
下面翻译官将详细分析该企业的利润表、现金流量表以及资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度都做了哪些有建设性的事情，以及该企业今年的经营目标是否能实现，下面我们先来分析一下这家公司的净利润表现。
利润表
以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。
2022年第一季度，该企业的净利润为15.58亿元。到了2023年第一季度，这家公司的净利润就降至9.22亿元，同比下降了41%。
而该企业目前的净利润，在A股稀土永磁概念板块61家上市公司中排名第2位。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。
虽然该企业的净利润出现了下降，但是翻译官发现在今年第一季度，这家公司稀土的销售速度不仅是加快的，就连销售回款的时间也是缩短的。这些说明该企业的销售不但没有出现问题，而且还很健康。
稀土产品的销售速度，要使用这家公司的存货周转天数这个指标来衡量。
2022年第一季度，该企业销售一批已生产的稀土产品存货只需要145天的时间，而现在却需要172天，存货周转天数提高了9%。
而通过进一步分析，翻译官在这家公司的资产负债表中发现，该企业存货周转天数上涨的主要原因是，存货数量的增加。
所以抵消存货的增加幅度后，在今年第一季度，这家公司的存货周转天数是下降的，这也说明该企业稀土产品的销售速度是加快的。
上面分析了这家公司稀土的销售速度，下面我们再来看一下该企业的销售回款的时间。销售回款的时间就是这家公司销售稀土产品的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。
2022年第一季度，这家公司销售完稀土产品之后，还需要34天才能收到货款。而现在只需24天，销售回款的时间缩短了29%。
产品销售速度的加快说明该企业生产的稀土产品目前十分畅销，而销售回款时间的缩短说明货款回到这家公司账户里的速度变快了，这样能提高该企业的资金使用效率，增强其赚钱的能力。
所以通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，这家公司的净利润虽然出现了下降，但是其产品的销售速度却是加快的。
而该企业净利润的下降，主要原因是营业成本的高企缩小了稀土产品的利润空间，这点是需要我们注意的。
上面看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的现金流情况。
现金流量表
在现金流量表中我们先分析一下这家公司经营活动产生的现金流量净额这个指标，并判断出该企业在今年第一季度的生产经营情况。
2023年第一季度，这家公司的净利润虽然有9.22亿元，而同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却为9.49亿元，同比下降了51%。
现金流量净额比净利润高，说明这家公司的现金流比较充裕，但是和去年同期相比却出现了下降的迹象，这点是需要我们了解的。
上面看过了该企业的经营活动产生的现金净额，下面我们再来分析一下这家公司的投资情况。
2023年第一季度，该企业投资活动产生的现金净额为-7.33亿元，同比下降了2045%。
投资活动产生的现金净额同比增长了20倍，这说明在今年第一季度，这家公司大幅增加了投资活动，那到底投资什么了，我们接着往下看。
通过进一步分析翻译官发现，在2023年第一季度，该企业构建固定资产、无形资产支付的现金为6.54亿元，同比增长了354%，投资支付的现金为1.05亿元。
这说明在今年第一季度，这家公司的投资活动主要就是固定资产，而固定资产里边包括了生产设备和厂房，这也说明该企业正在扩大产能。
一家公司经营活动产生的现金净额高于净利润，说明生产经营比较健康。而投资活动产生的现金净额为负数，说明其在不断地扩大产能，这些都是积极的现象，也说明该企业的现金流比较健康。
上面看过了这家公司的现金流量表，下面我们再来分析一下该企业的资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度，为2023年的经营目标都做了哪些有建设性的事情。
资产负债表
在资产负债表中翻译官发现，在今年第一季度，这家公司的短期负债出现了增长。
2022年第一季度，该企业的短期负债只有14.26亿元。到了2023年第一季度，这家公司的短期负债就达到了20.46亿元，同比增长了43%。
在现金流量表中我们已经看过了，在今年第一季度，这家企业因经营活动收到了现金，再加上短期借款的增加，所以该公司目前的货币资金应该是提高的。
但事实上，在2023年第一季度，这家公司的货币资金不但没有增长，反而还出现了下降。
2022年第一季度，该企业的货币资金为60.48亿元。而到了2023年第一季度，这家公司的货币资金就降至48.5亿元，同比下降了20%。
货币资金是一家企业报表中唯一的现金项目，它也是该公司短期能拿出的钱。货币资金的下降说明在今年第一季度，该公司把借到的钱以及通过生产经营赚到的现金都花出去了，那么到底花到什么地方了呢，我们接着往下看。
在2023年第一季度，这家企业的存货出现了增长，这说明该公司可能购买了很多的原材料，并生产出更多的稀土终端产品。
2022年第一季度，这家公司的存货只有122.56亿元。而到了2023年第一季度，该企业的存货就达到了153.29亿元，同比增长了25%。
这个幅度不算低说明管理层确实扩大了生产，而理由却很简单，就是在今年第一季度这家公司稀土的销售速度是加快的。
因为存货卖出去之后加上毛利润就是这家企业的营业收入，而营业收入减成本减费用就是该公司的净利润，所以存货的上涨对这家企业今年第二季度净利润的增长是很有好处的。
除了存货增加了以外，翻译官在这家公司的资产负债表中还发现，在今年第一季度该企业的固定资产和在建工程都出现了不同程度的增长。
2023年第一季度，这家公司的固定资产为43.8亿元，同比增长了9%。在建工程为15.07亿元，同比大幅提高了166%。
在建工程就是正在建设的固定资产，而固定资产主要包括了生产线以及生产设备，所以它们的增长说明管理层不仅扩大了生产，还扩大了产能。
在这家企业2022年财报中翻译官还发现，这家公司的在建工程至少包括了几十个项目，这其中不仅包括飞达5000吨稀土分离生产线整体改造升级项目，还包括北方稀土绿色冶炼升级改造工程。
所以，在2023年第一季度财报中的在建工程，多数是这家企业2022年在建工程的延续。
通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，由于该公司稀土的销售速度加快了，同时销售账期也变短了，这说明该企业的销售非常健康。
在这种情况下管理层按下快进键，准备通过扩大产能的方式来提高净利润，这不仅包括了增加存货的数量，还扩大了产能升级了生产线。
如果在未来的季度里，该公司能保持目前的销售状况，并且市场也能消化掉这家企业的新增产能，那么该公司2023年经营目标的实现将是大概率事件。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐北方稀土这只股票，也没有说北方稀土公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
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