原创 财报翻译官 财报翻译官 2023-09-28 15:27 发表于辽宁
这是一家主营智能终端与虚拟设备的上市企业，同时也是星闪联盟会员之一，星闪是一种无线短距通信技术，旨在满足智能汽车、工业智造和个人穿戴等领域的技术需求。
在元宇宙领域，这家公司不仅成功开发出VR平台，建立了VR生态，还研发出 VR短焦头戴设备。
从2021年开始，这家企业的历史净利润已经连续两年实现了增长，并在2022年以8.23亿元的净利润创出了历史新高。这说明公司的业绩目前正处在上升通道中，未来净利润还有持续增长的可能性。
在此背景下管理层进行了扩大产能，目前这家企业有一个数字产业园项目正在建设中，而这个项目的预计投资总额高达12亿人民币。
如果这个数字产业园项目能投产的话，这家公司的产能将放大2倍左右，而产能的放大也是这家企业净利润增长的基础。
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目前，这家公司的股票在大幅回撤了52%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。
大家好我是财报翻译官，今天将调研A股虚拟现实概念板块中，创维数字(股票代码:000810)这家上市企业2023年半年报，并判断出这家公司今年的净利润是否能出现增长。
下面我们先来分析一下，创维数字在2023年上半年的经营情况以及他的经营成果。
通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在报告期内这家企业智能终端产品的销售速度变慢了，同时产品的利润空间也缩小了。
2022年第二季度，创维数字智能终端的原材料从进入到库房到产成品离开库房的时间为71天，而现在的销售周期只需要67天，存货周转天数下降了6%。
通过分析这家企业的资产负债表后翻译官发现，在报告期内创维数字的存货周转天数下降的主要原因是存货数量的降低。
所以在2023年第二季度，如果这家企业的存货数量不下降的话，创维数字的销售速度应该放缓了15%左右。
上面看过了这家企业产品的销售速度，下面我们再来分析一下创维数字智能终端的利润空间。
2022年第二季度，这家公司销售100元的智能终端还能赚回18.19元的毛利润，销售毛利率为18.19%。
到了2023年第二季度，创维数字同样销售100元的智能终端却只能赚回16.67元的毛利润，销售毛利率降至16.67%，同比下降了8%。
而这家企业目前的销售毛利率，也就是智能终端产品的利润空间在A股虚拟现实概念板块244家上市公司中排名第180位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很高。
因为在2023年第二季度，创维数字的成本是下降的，所以翻译官猜测这家企业智能终端产品利润空间缩小的原因可能是产品价格的下降。
而在报告期内，创维数字的经营情况并不是十分理想，这也使得公司的净利润出现了下降。
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2022年第二季度，创维数字的净利润为4.91亿元。到了2023年第二季度，创维数字的净利润就降至3.18亿元，同比下降了35%。
而创维数字目前的净利润，在A股虚拟现实概念板块244家上市公司中排名第32位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。
虽然在2023年第二季度，创维数字的净利润只有3.18亿元，并且还出现了下降，但是同期这家企业因销售智能终端而实际收到的现金净额却高达3.6亿元。
在买方市场公司都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以经营活动产生的现金净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。
而在报告期内创维数字因经营活动实际收到的现金净额高于净利润，这说明其目前的现金流十分充裕，这也对公司未来的生产经营是非常有利的。
通过上述分析我们了解到，在2023年第二季度，创维数字的经营情况并不是很理想，净利润也出现了下降，但是同期这家公司的现金流却很充裕，这说明创维数字目前并没有出现实质性问题。
上面看过了这家企业的经营情况，下面我们再来分析一下创维数字的生产状况。
2022年第二季度，这家公司的存货为19.05亿元。到了2023年第二季度，创维数字的存货就降至14.92亿元，同比下降了22%。
因为这家企业智能终端的收入占比为73%，专业显示产品的收入占比为24%，所以在存货中包括了这些产品的原材料、半成品以及产成品。
而在今年第二季度，创维数字产品的销售速度是放缓的，并且采购的金额也出现了下降，所以存货的下降说明管理层不但没有扩大生产，反而还在清理库存。
清理库存对现在的公司来说有百利而无一害，但是因为把存货卖了加上毛利润就是创维数字的营业收入，而营业收入减成本减费用就是这家企业的净利润，所以存货的下降对创维数字今年第三季度净利润的增长是没有好处的，这一点也是需要我们注意的。
除了存货以外翻译官还发现，在报告期内这家企业还有一个数字产业园一期项目正在建设中，而这个项目的预计投资总额为11.59亿元。
在今年第二季度，创维数字的固定资产为6.51亿元，而在固定资产中有超过90%都是生产设备以及厂房，所以固定资产就是这家企业的现有产能。如果创维数字目前的在建项目能达产的话，这家公司的产能将放大2倍。
在报告期内翻译官还发现，目前创维数字的货币资金也就是短期内可以拿出来的现金总额高达33.89亿元，所以这12亿的工程款对管理层来说没有任何资金压力，这个项目能够顺利竣工。
但是有一点是需要我们注意的，因为目前这个数字产业园的工程进度只有17%，所以翻译官推测这个项目在今年达产的概率比较小，很可能在明年能投产。
因为在2022年创维数字的净利润创出了历史新高，而在今年上半年这家公司的经营情况并不是很理想，所以翻译官猜测创维数字2023年的净利润有下降的可能性。
但是如果这个价值12亿元的在建项目能在明年投产的话，再配合智能终端行业的风口，管理层一定会大幅提高存货的数量，此时市场再能消化掉创维数字的新增产能，那么这家公司明年的净利润再次刷新历史最高纪录也将是大概率事件。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为创维数字能维持C级的水平。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐创维数字这只股票，也没有说创维数字公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
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