1. 康复医疗的必要性。康复医学是一门新兴的学科,是20世纪中期出现的一个新的概念。康复医学和预防医学、保健医学、临床医学并称为“四大医学”,康复医学是一门研究残疾人及患者康复的医学应用学科,其目的在于通过物理疗法、运动疗法、生活训练、技能训练、言语训练和心理咨询等多种手段使病伤残者尽快的得到最大限度的恢复。康复治疗是慢病管理中重要的环节,康复治疗可以有效防止慢病复发几率,提高治愈效果。例如,发达国家“中风”的残疾率为30%左右,而在中国,残疾率则高达75%以上,主要原因就是患者缺少康复治疗环节。
2. 康复医疗服务市场供不应求。当前康复医学的发展仅仅满足了小部分需求,仍有大量康复需求人群未被满足。预计到2022年中国康复市场将达到1000亿,年复合增长率超过18%。
3. 医保政策的变革和分级诊疗将推动康复产业发展。政策、资本和技术合力推动,千亿市场即将启动。2010版康复项目只有1个评定项目和8个治疗项目,而2016年6月30日第二次新增8个评定性项目和12个治疗性项目,兼顾各类康复人群。我们认为,随着第二次纳入医保项目正式落实,康复行业将迎来更多机遇。同时,国家正在建立完善的三级康复医疗体系,推动双向转诊制度,助推康复医疗腾飞。
4. 康复医疗投资这主要有三种方式。康复医院有不同的业态种类,部分由公立二级医院转型而来,部分由公立综合医院托管经营,此外,社会资本与公立医院合作建立康复医院也成为主流的双赢模式。康复医院凭借其盈利周期短、标准化程度高和易复制扩张等特点,同时缓解公立医疗系统看病难、看病贵的痛点,受到社会资本的青睐。
5. 投资建议:康复医疗行业是极具发展前景的医疗行业细分领域。两个原因,第一是跨越中等收入陷阱后人民对生活质量要求更高的原因,在解决完病人“生存”的基本问题后,更高层次的要求;第二,国家对康复医疗政策的扶持,病人如果能回归社会进行劳动会带来更大的经济效益,有很好的经济效益比。目前在国内A股上市公司还未有第一主营业务为康复医疗的上市公司,澳洋科技、湖南发展和即将上市的康复器械公司钱璟康复等具有较大的主题投资价值。
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