中国基金报记者 叶剑霞
医药行业作为公认的防御板块，今年来表现强势。受益于医药板块上涨，医药主题基金也表现抢眼，今年来最高涨幅为36.26%。涨了那么多还会再涨么？跟理财君一起来看分析。
医药主题基金业绩领先
在看医药主题基金业绩之前，先来看看医药板块的行情。从申万一级行业指数涨幅情况来看，截至今日收盘，医药生物行业涨幅高居第一，年内上涨16.29%。
再来看三大医药指数的表现，中证医药指数、国证医药指数、沪深300医药指数今年来分别上涨，19.53%、21.64%、29.52%，而今年以来上证综指涨幅为-5.2%。
与此同时，医药主题基金纷纷交上令人满意的成绩单，今年来，医药主题基金中，表现最好的是富国精准医疗，大赚36.26%；排在第二、第三名是中欧医疗健康C类份额和A类份额，业绩为29.17%和28.79%。
据理财君统计，除了医药分级基金外，当前名称中含有“医药”、“医疗”、“健康”的主题基金有112只(份额分开统计)，今年来富国精准医疗实现36.26%的回报，排名第一。今年以来共有26只医药主题基金业绩超过20%，二季度以来业绩超过15%的就有8只基金！
另外，根据上海证券的数据显示，今年以来，生物医疗主题基金表现突出，以15.96%的平均收益率大幅领先于其他类型主题基金。
医药涨了那么多，还能买入么？
年初没有上车，已经涨了这么多的医药板块，还有增长的空间么？跟理财君来看看机构的分析。
1、 从估值来看，根据东吴证券分析，医药行业估值仍低于历史平均。数据显示，截止5月25日，医药指数市盈率为38.26，环比上周上升0.78个单位，低于历史均值3.82个单位；沪深300指数市盈率为12.8383，医药指数的估值溢价率为198.0% ，环比上升14.2%，高于历史均值4.8个百分点。
2、 从基本面来看，医药行业业绩表现不错。东吴证券分析，2017年医药生物上市公司整体收入达到12004.22亿元，增长18.12%；归母净利润达到863.76亿元，增长19.67%；同时毛利率和净利率均有上升，行业进入业绩上升期的趋势得到印证。平安证券也表示，今年一季度医药行业收入和利润增速16%和22%，上市公司一季报收入和利润增速分别达到24%和31%，环比改善明显，超越市场预期。
3、 从政策面来看，平安证券表示，去年四季度以来国务院连续出台鼓励创新和鼓励仿制药的政策，药品创新、优先审评、一致性评价等推进顺利，行业既有高增长，也有高质量增长。东吴证券则表示，一方面新药审批加速，近年内重磅品种上市数量可能超预期，生物科技公司的估值在不断创新高；另一方面，随着18年各省医保目录调整和新一轮招标逐步落地，医保放量逻辑正在不断印证。
4、 具体来看各子版块的表现。东吴证券指出，2018年至今，表现最好的子板块为医疗服务，涨幅为26.09%，优于医药指数 15.25%的涨幅，高于沪深300指数5.32%的跌幅。当前生物医药估值水平略高于历史平均，沪深300处于相对历史低位，具体到医药各子板块估值水平，医疗器械、医疗服务、生物制品板块处于相对历史高位，中药、医药商业、原料药、化学制药板块处于历史平均估值之下。
5、 综合来看，东吴证券表示，医药指数持续上涨，此时医药行业业绩拐点明确，医药行业估值仍低于历史平均，仍是慢牛的起步。平安证券认为，医药牛市已经开始，但仅仅只是刚开始。本轮医药牛市具备稳固的基本面支撑，兼具政策、市场等多方位的有利因素。
沪上一名医药基金经理表示，医药行业的政策利好以及业绩支撑，医药板块出现牛市的概念比较大。医药基金只要不是在出现明显高估的状态情况下，对于比较优秀的主动型基金，我认为任何时候都是较好的买点。对医药行业的龙头白马而言，虽然现在估值较高，但如果未来两年业绩增长可以消化这样的估值，我不认为会有很大的风险。当然也需要关注到一些市值较小，业绩支撑不够的股票涨幅偏大的风险。
最后，理财君再来介绍一下，医药主题基金有几种不同的类别，分为被动指数型基金、主动管理型基金和分级基金。选择指数型基金需要注意跟踪标的指数，看看指数选择个股的范围是否够广，同时注意费率等问题；对于主动管理型产品，首先要看投资主题是否偏离，选择选择基金经理管理能力强、长期业绩优秀的基金；分级基金则适合风险承受能力较强的投资者，普通投资者还是谨慎参与。
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