声明:本文所提及的圣杯仅为表述需要,意为胜利者之奖杯或某领域第一之意,并不具备宗教含义或暗示。
周六了,关注本号的朋友们休息了么?唉,我没休息,看了下全网,也没人愿意解读下,于是决定拖着“残躯”为诸位股东汇报最新的新闻背后的信息。各位股东还请继续点赞、分享、在看,没关注的赶紧关注,创始股东席位已满,现在属于A轮股东招募哦。关注了不吃亏!
美国当地时间2022年9月1日,Illumina宣布该公司在美国联邦贸易委员会发起的关于收购GRAIL交易的反垄断诉讼中获胜。
新闻很简单,甚至都没召开个新闻发布会,今天咱们股东们就大概来拆解下这个新闻。
过去
2016年Alex Aravanis 、Jeff Huber和Mostafa Ronaghi联合创立了GRAIL,Illumina直接持股。根据FTC公布的文件,2017年2月Illumina持股约50%,后降低至约12%。
Dr. Alex Aravanis在创立GRAIL之前是Illumina的高级研发总监,2020年6月离开GRAIL后成为Illumina的CTO,SVP和产品研发Head,这很合理。
Jeff Huber在加入GRAIL之前是Google的SVP(高级副总裁),后任GRAIL的创始CEO.根据自己披露的信息是2020年8月离开GRAIL,现在是一大堆公司的董事和Triatomic资本的联合创始人。
Dr. Mostafa Ronaghi,原Illumina的CTO和SVP,后成为GRAIL的funder之一,2021年9月离开,现在是Cellanome的创始人。比较有意思的是,Dr. Ronaghi在创立GRAIL的同时还保留着Illumina的工作经历,这很合理。
当年GRAIL的创立其实就是Illumina的意思,这没什么好遮掩的,我印象是当年该公司的目标是将cfNAs(没说DNA还是RNA哦)的早筛价格打到1000刀。啥?为啥当年要分出去?其实很简单,早筛太烧钱了,躺在Illumina上的话,报表会非常难看。你看燃石一天都亏快300万,放美国你猜一天GRAIL要烧掉多少钱?
Illumina不仅在GRAIL刚开始的时候提供资金,还帮助引入了比尔.盖茨和贝佐斯的基金进行投资,GRAIL也确实是当之无愧的吸金之王,其融资也顺风顺水,具体参考下图。
里面有个好玩的就是C轮融资咱们国内的投资方很给力嘛,高瓴、宇宙行、招商证券国际等都参与其中,据说当时的估值是35亿美元,Illumina要80亿收购,不知道这几个大佬赚了多少。
只是有点人算不如天算的意思,Illumina当年拆分出GRAIL似乎很简单,如今想拿回来却是难上加难。
收购
2020年9月,Illumina正式宣布收购GRAIL,耗资80亿美元(股票+现金)。不久,联邦交易委员(US Federal Trade Commission, FTC)就宣布反对这项交易并行政审查、提起诉讼一条龙服务。随后欧盟委员会(EU commission)也表示反对并发起审查(review)。
(对不起,脑子里面《大话西游》这段印象太深了)
FTC给出的理由大概是:Illumina如果收购GRAIL,那么将发挥自己在测序仪上的主导优势,给GRAIL其他竞争对手无法拿到的优惠价格,或者提高其他竞争对手的试剂价格。
但是,如果其他竞争对手有其他测序仪可以用呢?是不是意味着这条理由就失效了呢?
所以,朋友们,你们看Illumina跟华大达成的和解,究竟是谁赢了呢?
2021年5月20日,FTC宣布计划8月24日开始审查这项交易,Illumina也没怂,直接在2021年8月18日(这么吉利的日子么)宣布完成了对GRAIL的收购,不得不说高,实在是高。
对此,Illumina表示,FTC你审你的我合并我的,不干扰,我保证GRAIL独立运行。至于欧盟委员会,Illumina表示我们根本没你们的业务好嘛,抗议长臂管辖。
但是随即,欧盟委员会就表示我就要管,GRAIL你别想得到。那么肯定的,FTC也不希望两者合并。
所以这官司就一直打,打到了现在。
如今
9月1日这个PR的大概意思就是,主管FTC反对Illumina收购GRAIL这件事的ALJ(行政法法官)认为Illumina说的对,FTC想多了。
这本来没有什么,我相信喜欢挖信息的小伙伴会看到类似这样的文件:
FTC的ALJ办公室?也就是说隶属于FTC的法官办公室的法官认为FTC说的立场站不住脚。反了啊?
还好我百度了下,可以看到ALJ系统虽然不隶属于常规的法官体系,但是为了保持其中立,他们依然受法官体系保护并且与行政机关的职称、奖金体系剥离。所以…反了就反了,反正不给我开工资。
在收到裁决后,Illumina表示这很合理,因为本交易不会损害竞争而且会促进创新、降低医疗成本和拯救生命。
FTC却信誓旦旦的说你等着,我们正在评估其他选项。
当然,这些我们都不在乎,需要注意的是后续事件发展的推演。
推演
大概率FTC和欧盟委员会将继续反对这项收购,但是Illumina仍然将通过诉讼等手段反对他俩的反对,而这种长时间的诉讼,确实对Illumina有利。
本案曾经传唤过一堆业内公司,包括Guardant、Quest、Natera等一些列检测公司和Element、Pacbio、Ultima等测序公司,相信ALJ已经充分的了解了目前的竞争态势,并且随着时间推移新兴测序仪公司(包括华大智造)的测序仪越来越靠谱,合并产生的竞争壁垒将被消解。
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