监管机构扩容QFII，对QFII制度从进入门槛到投资比例限定都有所放宽，这的确有利于吸引更多的海外长期资金进入A股，然而这只是长期利好，短期难见效果。
而且，有两个事实摆在我们面前。一是远水解不了近渴，二是A股市场从来不缺钱。
资本都有逐利性，A股市场究竟有没有财富效应才是资金进出的本质原因。QFII也一样。
从2002年QFII开闸至今，QFII进入中国刚好经历了10年时间，10年，A股市场涨幅接近于零，而QFII的收益却惊人。统计显示，10年间QFII净汇入资金1213亿元，累计盈利1443亿元，身价翻了一倍多。
A股能否有财富效应取决于实体经济本身，以及所处的宏观经济环境。在笔者看来，股市由熊转牛至少有六大要素：经济运行能否止跌回暖；宏观调控能否不断放松；能否出台A股利好政策；上市公司整体业绩结束下滑不断回升；投资者信心能否提高；大量资金能否流入股市。
换句话说，在上述要素中，大量资金流入股市是“末”，经济回暖以及上市公司的实际利润增长才是“本”。所以，我们切不能本末倒置。
如果我们换个角度，以供求关系的角度来思考这个问题，则可以得出另一个结论：目前A股估值或许还是偏高，或者风险不明朗，所以，这才是场外资金不愿立即进场的原因。
一方面，从新股供应看，证监会一直在推动新股发行的市场化改革，包括在IPO审批上也是朝着市场化方向走，对股票供应的硬约束越来越少了；另一方面，从资金层面看，资金却源源不断地从市场撤离。
投资主体进出市场的考虑无非是逐利与风险的考量，孰大孰小，一目了然。如果IPO供应量不断增加，而资金却在减少，其必然导致一个结果，就是股市估值中心的不断下移。
当估值中心达到一个合理点位的时候，股市出现财富效应，大量资金必将聚集涌入抄底，届时，资金将成为主导市场上涨的主要动力。
而市场估值中心下移的过程，其实就是市场化改革的过程，这里面或许有阵痛，也有沉没的成本。
好在郭树清就任以来，一直在着力推行市场化改革。最新的消息是证监会又取消调整了32项行政审批。 
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