探底阶段 产业资本动作大
市场底部的构筑和形成过程中，会伴随着种种底部特征和信号。比如，低价股大把，破净股票增多，市场估值处于低位，市场恐慌情绪加大等等。
在众多信号中，有一个信号是值得大家重点跟踪和关注，就是产业资本动向。说得更具体些，就是产业资本的增持和上市公司的回购行为。
为什么要重点关注它们的行动？很好理解，每一只股票背后都对应着一个上市公司，上市公司的经营情况，直接影响股票的走势。那么，作为上市公司的经营者和上市公司本身，是最了解公司的经营情况和未来发展，他们的增持行为往往是对公司经营的信心表现，这就是我们常说的“春江水暖鸭先知” 。
关注产业资本的动向，我们说的比较多的是产业资本和高管的增减持行为。那么， 今年市场探底的过程中，上市公司回购股票的规模持续扩大。从统计数据来看，6月份市场下跌以来，有将近200家上市公司发出回购预案。其中美的集团（000333）的40亿元的回购上限，也赚足了市场的眼球。如图1：
那么，什么是上市公司回购行为呢？回购对市场有什么意义呢？我们作为普通的投资者，又如何在回购股票中寻找机会呢？下面，狗仔队员给大家做一个分析，希望对大家实际操作有一定的帮助。请点击 “余下全文” 查看详情。
什么是股份回购？
其实，股票回购并不是什么“新鲜”的词儿，在A股一直有发生，最早的要追溯到1992年的小豫园并入大豫园的合并回购，有人认为这可以看作中国股市第一例为了合并而实施股份回购的成功个案。可能很多用户朋友关注的很少。
那么，什么是股份回购？我们来看看官方的定义：股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。
从上述定义中，我们能够看出什么东东呢？
第一、回购的实施方是谁？上市公司。这点和产业资本和高管增持是不一样的，而且回购用的钱是上市公司自己的钱，从这一点我们能够看出，能够出台回购预案的上市公司也是有一定的现金流的公司，属于经营相对较好的公司。所以，上市公司拿自己的钱回购股份，也是在向市场表明对公司有信心的一种方式。
第二、上市公司回购的股票用途是什么？很多是注销，也就是会减少股本。比如原来是1亿股的总股本，回购1000万注销，总股本就变成了9000万，减少了股票的供给，这样也就提高了公司的每股收益和其他的各项财务指标，也就有利于提升公司的估值。如图2：
当然，回购的目的不仅仅是注销。也有其他的目的，大家也需要了解。有的是为了维护股价稳定，有的是防止被收购，上市公司回购公司股份，增加收购方的流通筹码收购难度；有的回购股份留作他用，比如股权激励等等；如图3：
说到这里，大家对上市公司回购是不是有了一些了解了？那么，对于有上市公司回购概念的股票我们应该如何对待呢？是不是只要有回购就会大机会呢？我们又该如何把握其中的机会和防范风险呢？
回购概念股票 怎么看？
有回购概念的股票，前面我们说了，一定程度上反映了上市公司有钱，回购实施完毕，注销后会提高公司的财务数据。但是，回购的股票，大家也要有所区分。怎么区分？狗仔队员认为，主要可以从以下三个方面去看。
第一、要看回购的用途。每个上市公司回购的目的是不一样的，有的是公司是为了维护股价，尤其是有质押股权的，或者有融资需求的（定向增发），这些是属于被动的回购，回购的作用要打折，这一类回购要警惕。对于明确要注销股份的，是属于“正常”的回购，只要公司的基本面保持正常的趋势，是属于利好，这一类股票可关注。
第二、回购的金额。各家上市公司在回购股份之前，都会有一个回购股份的预案。预案中有一个重要信息，就是回购的金额和回购的价格。这两个信息将直接决定回购的股份多少，回购完成后会注销多少股份。有的预案回购资金区间跨度较大，对回购的股份有很大的不确定性。比如龙蟒佰利的回购金额预算是3亿-12亿。那么，对于回购金额大，回购的股份多的股票应多加关注。如果仅仅是跟风，吸引市场眼球的，则小心炒作之嫌疑。如图4：
第三、回购的成本。回购股份是一个行为，在跟踪回购概念股票的时候，一定要听其言，观其行。因为上市公司他的回购价格，一般是设置了最高价格。作为上市公司肯定是想“花小钱办大事”，就是用最低的成本完成回购的动作。所以，大家要密切关注上市公司回购的价格，这个价格一定程度上就反映了公司对价值的认可，千万不要提前“抢跑”，看到预案就上。
联系客服
