据统计，截至7月22日披露半年报的44家上市公司，上半年业绩整体增长良好，但经营性现金流净额总体呈下滑趋势，下降幅度达51%。显然，上市公司营性现金流量的改善并没有跟上利润增长的步伐。那么，现金流吃紧对上市公司究竟意味着什么？投资者又该如何看待现金流？
一个公司是否有足够的现金流入是至关重要的，这不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力，还关系到公司的生存和发展。因此，投资者、债权人在关心上市公司的每股净资产、每股净收益等资本增值和盈利能力指标时，对公司的支付、偿债能力也会予以关注。盈利是公司获得现金净流入的根本源泉，而获得足够的现金则是公司创建优良经营业绩的有力支撑。不妨打个比方，如果把现金看作是企业日常运作的"血液"，那么现金流量表就好比"验血报告"。 企业日常运作的好坏，从这份报告中可以有个初步判断。而新会计制度要求上市公司编制现金流量表，就是向报表使用者提供有关现金流入、流出情况及其原因的报表，很能说明问题。
现金流量表主要由三部分组成，分别反映企业在经营活动；投资活动和筹资活动中产生的现金流量。每一种活动产生的现金流量又分别揭示流入、流出总额，使会计信息更具明晰性和有用性。公司经营活动产生的现金流量，包括购销商品、提供和接受劳务、经营性租赁、交纳税款、支付劳动报酬、支付经营费用等活动形成的现金流入和流出。在权责发生制下，这些流入或流出的现金，其对应收入和费用的归属期不一定是本会计年度，但是一定是在本会计年度收到或付出。例如收回以前年度销货款，预收以后年度销货款等。公司的盈利能力是其营销能力、收现能力、成本控制能力、回避风险能力等相结合的综合体。由于商业信用的大量存在，营业收入与现金流入可能存在较大差异，能否真正实现收益，还取决于公司的收现能力。了解经营活动产生的现金流量，有助于分析公司的收现能力 ，从而全面评价其经济活动成效。
筹资活动产生的现金流量，包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向银行贷款、偿还债务等收到和付出的现金。其中，"偿还利息所支付的现金"项目反映公司用现金支付的全部借款利息、债券利息，而不管借款的用途如何，利息的开支渠道如何，不仅包括计入损益的利息支出，而且还包括计入在建工程的利息支出。因此该项目比损益表中的财务费用更能全面地反映公司偿付利息的负担。
投资活动产生的现金流量，主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资产，以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。其中，分得股利或利润、取得债券利息收入而流入的现金，是以实际收到为准，而不是以权益归属或取得收款权为准的。这与利润表中确认投资收益的标准不同。
公司投资活动中发生的各项现金流出，往往反映了其为拓展经营所作的努力，可以从中大致了解公司的投资方向，一个公司从经营活动、筹资活动中获得现金是为了今后发展创造条件。现金不流出，是不能为公司带来经济效益的。投资活动一般较少发生一次性大量的现金流入，而发生大量现金流出，导致投资活动现金流量净额出现负数往往是正常的，这是为公司的长远利益，为以后能有较高的盈利水平和稳定的现金流入打基础的。当然错误的投资决策也会使事与愿违。所以特别要求投资的项目能如期产生经济效益和现金流入。
专业人士表示，一般而言，经营活动现金流更加能够反映公司创造价值的能力。如果一家上市公司经营性现金流为负，或者非常低，则往往显示出其财务状况并不健康，公司生产经营也会出现许多困难。相反，在生产经营活动中产生充足的现金净流入，企业才有能力扩大生产经营规模，增加市场占有的份额，开发新产品并改变产品结构，培育新的利润增长点。因此，投资者如结合经营性现金流的变化情况来分析上市公司的业绩，可以更好的判断公司业绩的可持续性。
以44家公司已披露中报的上市公司为例，有21家也就是将近一半的公司上半年经营活动产生的现金流为负，上年同期则是15家。28家公司经营性现金流同比下滑，其中9家由正变负。哈空调(600202,股吧)在净利润大幅增长87.72%的情况下，经营性现金流却下滑455.49%。舒卡股份(000584,股吧)(000584)报告期经营活动实现的现金流量净额也由上年同期的16571.05 万元下降至-29013.45 万元，同比减少45584.50万元。至于原因，哈空调称：报告期内应收账款金额增大，经营活动产生的现金净流量为负数。舒卡股份也表示，经营活动实现的现金流量净额减少的主要原因是报告期公司销售收回的货款大多为银行承兑汇票以及支付购买的南延线土地款所致。
对于这两家公司而言，应分门别类地看待。哈空调属应收款问题，需要跟踪关注，如果这一问题在下个季报中没有得到缓解，公司财务就要亮"红灯"，或者对其业绩的大幅增长值得怀疑。相反，舒卡股份的现金流下降的原因却在明白地告诉投资者，公司现金流没有问题，只是承兑汇票未到期（承兑汇票变现能也是较强的）。
总而言之，投资者在研究现金流量表时，如果再参阅其它报表，那对公司的了解就会更为全面。企业经营性现金流出增多的原因，如果是企业购买生产材料的购货成本上升，或销售后资金未能及时回笼导致应收账款金额增大，以及受行业景气度影响等等，那就要提高警惕；如果是由于销售周期、结算周期的波动（最明显的是地产企业）或者是对外投资造成的，就不应足奇。
联系客服
