〗供应日趋紧张 玉米持续反季节上涨

　　目前正值北半球玉米丰收季节，然而国内外期价无视庞大季节性供应压
力，自9月中旬启动反弹行情，几日来连创新高。分析认为，除了受小麦大涨
、基金技术性买盘与投机买盘推动外，作为一个期货大品种，玉米本身日益趋
紧的供应也是主因。

　　全球供小于需

　　从美国农业部（USDA）历年报告不难发现，当前全球玉米产量较80年代初
增长了50％还多。其中04/05年度全球玉米产量为7.1235亿吨，达历史创纪录
水平，05/06年度的6.9234亿吨是第二高水平。但是，USDA最新10月报告预计
，06/07年度产量略低于前两年，为6.8914亿吨。

　　同样也可以发现，80年代以来世界玉米消费一直呈现稳步增长态势，04/
05年度全球玉米消费量为6.8505亿吨，05/06年度增至6.9583亿吨。不过，US
DA最新报告预计，06/07年度将增至7.2414亿吨，超过供应量。

　　中美是决定因素

　　中美两国囊括了全球60％的产量与52％消费量，两国供需基本面的变化，
是玉米价格走势的决定因素。

　　从美国方面看，USDA10月份的月度供求报告中，大幅度下调播种面积和单
产数值。其中06/07年度美国玉米收获面积由上月的7180万英亩调降为7100万
英亩，较去年同期减少410万英亩，下降5.4％。平均单产预估为153.5蒲式耳
，低于上月预测的154.7蒲式耳，也大大低于报告前市场平均预测的155.2蒲式
耳/英亩。