新股发行与上市：华声股份(002670)4月16日新股上市预测

　　华声股份(002670)新股将于4月16日登陆中小板市场。

　　华声股份发行价为7.3元/股，对应市盈率22.12倍。公司本次发行股份总数为5000万股，发行后总股本为2亿股，其中网上定价发行的4000万股股票自上市之日起开始上市交易。

　　公司是国内专业生产新型节能家用电器环保配线组件的企业。主要产品有节能空调电器环保电源连接组件、节能空调电器环保电源输入组件、环保电热类家电电源输入组件、节能环保冰箱洗衣机电源输入组件等，所有产品通过了德国VDE、美国UL、日本PSE-JET、澳洲SAA、中国CCC、韩国、意大利及欧洲八国等各主要国家的安全认证。公司开发的环保型低泄漏高性能空调连接组件被评为广东省高新技术产品。公司是格力、美的的战略合作伙伴，并与海尔、奥克斯、格兰仕、LG、三菱、松下等国内外知名的家电企业建立起良好的合作关系。

　　行业稳定增长 市场集中度有望提升

　　受下游家电行业发展影响，家电配线组件行业将保持平稳增长，预计2012-2015年中国空调连接组件市场和主要家电电源输入组件市场分别保持10%和8%左右的增速。家电零部件的行业格局主要受到下游家电行业格局变化的影响。目前，家电行业集中度较高且这一趋势仍在持续。少数家电零部件制造企业龙头有望伴随下游家电厂商继续提升市场份额，实现行业集中度的提升。

　　合作企业影响巨大

　　公司已经与格力、美的、海尔、海信、科龙、奥克斯、志高、格兰仕、威灵、华凌、荣事达、容声、LG、三菱、松下、惠而浦等国内外知名家电企业建立起合作关系。2009-2011年，公司空调连接组件的市占率达到30%，是国内空调连接组件的主要供应商之一。

　　新股上市预测

　　预计2012、2013、2014年公司营业收入增长率为8%、14%和17%，净利润分别增长42%、30%和17%，全面摊薄后EPS分别为0.51、0.66、0.77元。参照可比上市公司的估值水平，我们给予公司上市首日定价区间10.20-11.22元，对应2012年PE为20-22倍。(ll2012413)

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