成功投机四部曲（二）

(2016-09-20 08:34:34)

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标签： 赢在走势

分类： 学习资料

在股票或期指市场炒作，专家多矣，但据实情统计，真正胜出率只为5%，一百个人里面，约只有五个人做常胜赢家，所以在投机市场如何练好功夫成为百分五的赢家，是无数硕士博士所梦寐以求。

综合所有成功经验和个人心得，要做成功金融投机者必经四个步骤：

1.掌握相对的优势(edge)，以往在市场运作上当出现某一独特图形或指针，被高手掌握而获利，也属相对优势；

2.把优势转化成常胜的模式(positiveexpectation trading system)；

3.有纪律地执行这模式(discipline)；

4.有效的资金管理(moneymanagement)。

还有很重要的一点供分享，就是将每天的交易做笔记，每周总结，你必有发现，或者找出可以致胜的相对优势，以上是一个非常重要和必经之路。笔者不敢自称成功，因为短期的胜利并不代表永恒。所以现时仍每天长时间的观察市场，改良交易模式，努力不懈地做笔记。从而发掘更多相对优势。于1991年至1996年，著名金融投机家VictorNiederhoffer，曾是索罗斯的左右手，后来自立门户，被誉为全球最成功的对冲基金经理，有多于十年之常胜和高回报的纪录。但于1997年泰国一役，因为没有遵守纪律和有效的资金管理，输尽所有财富。

索罗斯头马Victor经验在97年金融风暴之前，Victor有无数追随者，单从顶级名校毕业的分析员和交易员便有二十多名。一次错失，令他一败涂地。但Victor绝不气馁，把仅有的房子卖掉，重头开始，靠写作为生，用自己小量的资金作投机。至今已重新管理一对冲基金，成为一位更成功的投机家。Victor最近出了一本着作《PracticalSpeculation》，在欧洲很受欢迎，在美国则大异其趣，我认为值得一读。

很多人醉心于买卖期指和其他投资工具，原因是市场充满机会，更深信是世界上最公平的生意，胜负得失皆由个人承担，而不需向其他人报告。基金经理除外。本文的目的是想把个人的经验和心得跟读者分享，每点都是笔者亲身经历，全是用大量时间及金钱换回来的，提出一些投机过程中遇到的困难及克服的方法，加上一些真实而有趣味性的故事，希望带出启发。

先把四个投机步骤转译成一条简单的程序，就是「优胜模式」加「投机者」等于「结果」（winningmodel trader = result）。

投机步骤的1（相对的优势）和2（把优势转成常胜模式）便是「优胜模式」；加 3（有纪律地执行上述模式）和4（有效的资金管理），便是「投机者」，把两者配合，便是投机的成果。

这方程式便说明了，投机者利用长时间和金钱研究了一个「优胜模式」，但结果还是输钱，原因就在（trader）。笔者对此体会最深，为什么每次模式都是正确，而有时还是输钱。

用同一个模式，我的学生操作，结果是大胜。原因就在受「投机者」本身的情绪（emotion）影响。要成为一位成功的投机者，在掌握「优胜模式」和控制情绪这两点下功夫。胜出率很高的模式，便能百战百胜。要配合投机者稳定的情绪，有纪律性的执行模式和有效资金管理，才能真正的成功。但若投机者不能做好有规律和资金管理，即使拥有一个胜出率高达百分之九十的模式，结果也有可能是负面的。

人的成长中就有很多不同的情绪，包括喜悦、愤怒、希望、害羞、嫉妒、后悔等，任何的情绪都会影响我们的行为。在这里我们不谈好与坏影响。但投机者不要追求心如止水，无欲无求的境界，我们只要明白情绪是会影响我们的投机行为，从而加以利用。举例说，若你炒作时很愤怒，买卖价位不理想，走势也和你对着干，你便应停止买卖，止蚀或止赚离场。待情绪稳定下来才再入市。以后我再更具体多举几个实例给读者们参考，将每种情绪在投机时出现，我们应该怎样处理和利用它来帮助我们运作。现时该切记要利用情绪，因势利导，而不是要控制它。

因势利导善用情绪

投机市场基本上是由两大情绪（emotion）控制。一是贪婪（greed）；二是恐惧（fear）。投机者本身也是由这两种情绪控制的，如前文所说，这情绪是挥不掉、理还乱的，故成功在于如何利用这两种情绪，能「真正」利用这情绪的便容易成为5%的赢家，而95%的中短线投机者便是输在这些情绪之下。

在日常行为的表现，95%的人都会在炒作上赢了小量金钱后，便马上收手，把利润保存，害怕失去已得的利润，动机和行为都很合理。但当输了一些钱时，便希望可以将输了的赚回来，也是常情，但这行为的结果便是「赢粒糖，输间厂」。比如当恒指期货是 9,100，A君看好买入一张期指，半小时后升到9,210，有110点或港币5,500的利润，很多投机者便「害怕」失去利润，因为够使用，尤其是当期指回至9,180时，已从110点跌到80点，投机者更害怕，马上平仓。把80点的利润「落袋」，身心愉快，而有一点后悔不在 9,210时平仓，可多赚。这话题在中午还和友人谈过不停，不亦乐乎。

同一例子，B君于9,100看淡，沽出一张期指，到9,210时输了110点，他情绪并不害怕，而是充满「希望」，希望期指能重返回9,100便不用输钱，当期指回落到9,180时，他因为少输了30 点，心情比较轻松，希望更加可以平手而回，现在B君只输了80点，「返乡在望」。

各位可看到同一点指数9,180，A 君是「害怕」利润失去，而 B 君是「希望」可以少输。A君和B君的心态行为，都十分正常，肯定没有神经错乱。但近95%正常人的行为便令他们经常成为输家。因他们每次投机，都是输到尽，赢少少。与赢家行为（ridewith profit）让利润扩张，（cutloss quick）马上止蚀，完全相反，在这些利用情绪「希望」和「害怕」中，胜负已分。

学习赢间厂、输粒糖

在炒作上要成功，便应把这希望和恐惧「倒转」使用。A君已赢了120点时，不应害怕，应该充满希望，希望多高100或200点。把它赢尽。利用止赚盘一步步的保存利润而令它继续扩张，更要多多练习。技巧不离多于练习，而 B君在输了120点，不应该希望不输，而应该恐惧输，马上止蚀，这样A君和 B君都可以做到「赢间厂，输粒糖」的 5%赢家。投机者应练习利用止蚀和止赚盘，一步步的把希望少输和害怕利润失掉的输家心态，改变成为快速止蚀和让利润扩大的赢家行为了。

「快速止蚀」和「让利润扩大」这两种赢家行为，那一种比较容易做到？说法不一。笔者认为因个人性格而异，不能一概作结论。「快速止蚀」是积极主动（active）的行为。「让利润扩大」是消极被动的行为（passive），分别止于此而已。看个人的耐性和性格而定。但只要善用止蚀和止赚位，勤于练习，便能成功。

四种止蚀法

止赚位的决定比较简单，因为投机有利润。故这里多谈如何决定止蚀位，一般常用的有四种方法：

1. 订于支持位。有人喜欢多加五点或十点。因为这是最常用，如果每人都订在支持位，给碰到的机会也比较多，故并非赢家常用的方法。

2. 用价位（金钱）做止蚀位。即在进行买卖时，便明确地计划好准备只输 50点期指或港币2,500元为止蚀离场。这也是不错的资金管理方法的一种，因为若有一个优胜的模式，如胜出率为60%，每次平均赢60点指，这样他每次止蚀于60点或较少，长期炒作，结果必然是赢的。但要确定其优胜模式胜出率真的有60%，不然结果便不一样。

3. 指标止蚀位（indicatorstop），当投机者按自己的指标进行买卖，而止蚀和止赚位放于心中，当指针不再存在买卖讯号，便立刻停止，这是笔者最推介的方法。因为当你的指标没有给你再作买卖的讯号，你已没有原因或理由留在市场做买卖，应立刻止赚或止蚀，再等下一次机会。

4. 时间止蚀位（timestop），投机者配合自己的模式，用时间为准则。以买卖后的三十分钟或六十分钟，便止赚或止蚀离场。方法十分个人化，取决于个人的投机模式。笔者并不推介，因为不是适合于一般的投机者。

顺此一提，美国人Dr.BrettN. Steenbarger（《投机心理学》的作者，该书在美国销量甚佳，值得研究），月前笔者和Brett对话时问及他书中为何没有提及连胜多天的感觉？他回答说：「可能在标普期指（Day-trade）即日买卖连胜十天的人不多，故他也未接触到。」他反问我的感觉如何，能否在美国的网站（on-line）接受他的访问？ Dr.Brett是一个很值得谈论的金融投机家，下期同大家分享。

笔者在上期提到美国《投机心理学》作者Brett 教授，他在大学教授心理学和替金融投机者做心理辅导，但于十年前便醉心于「标普期指」短线买卖的研究，看了很多书籍，比他本门专业的心理学书籍还多，也做了大量的分析、研究和实践买卖求证。

借助 Bio-feedback 稳定情绪

我想再提 Brett，他是非常追求科学的人（scientific），可能因为是医生背景，当在炒作时，Brett会用Bio-feedback的仪器来控制自己的情绪。Bio-feedback也不是什么新的玩意。笔者十五年前在美国读大学时已接触过，是一种很轻便的仪器，戴于头上，帮助人练习放松。当人情绪焦虑、烦燥时，这仪器便发出讯号，通常是红色，练习的人便做缓慢呼吸和放松的运动。这是心理或精神科医生授于有需要人士的方法。若达到放松和比较平静的境界，Bio-feedback便着绿灯（或有用声音代替），告知应用人士，情绪已恢复平衡。

Brett有时会利用这仪器运用于炒作，当Bio-feedback稍为反应他情绪不稳时，他便不作投机买卖活动，至达到情绪安静，才恢复炒作。

这是非常可行的办法之一，在此仅供参考。

我的学生中有位名潘重光，他并不从事投机活动，连怎样下单卖买期指也不懂。这些都是他的长处，首先他不用忘掉以前的坏习惯，只是非常有规律性地按照模式操作，对市场没有成见或偏见，故情绪波动比较小，结果很多时他的胜出率比我高。这是一个真实而成功的个案。

改变炒作坏习惯三点法门

在股市炒作时，相信很多读者都和我一样，知道自己的错处弱点在那里，但往往明知故犯，并不代表可以改好。例如谁都晓得抽烟和过胖对身体不妙，很多人还是经常狂抽狂吃，这样简单的行为也不容易改过来。何况说投机上的坏习惯，不是更难改掉吗？要改变坏习惯，知道是第一步，分析它的坏处而劝勉他人改变，是很难成功的。

要改变坏习惯，在生活上或在投机上只有三种办法：

（1）积极性的鼓励（motivation），你们也看到很多纤体广告，而真的有成效。因为有数十至数百万的金钱酬劳作为积极性的鼓励，所以便能成功。但请注意，这是比较短暂性的。当这鼓励没有持续的话，坏习惯便很快故态复萌。

（2）危机（crisis），危机是改变坏习惯更有力和持久性的，因为属自发性而不像前面第一点是外诱性的。所以很多成功的金融投机家都是在接近破产边缘，或破产后，而成为一位成功者。

（3）创伤（trauma），这震撼力比危机更利害，不单可以改变坏习惯，连人生观也可以改过来。SARS病数月内便改变了香港人数千年的饮食习惯。现在有谁不用公筷食用呢？在投机上的坏习惯也需要以上三点才能切实地改过来。

个人的输钱，或不断的输钱当然可以造成危机或创伤。而和友人比赛也是很好的鼓励。当然还可以请导师帮助，在美国，金融炒作的导师可以是成功的投机者，也很多是心理医生，像给运动员辅助的一种，也适用于投机炒作，甚至连已成功的投机者也会偶然参加这些辅助班，以增加自己的竞争力。在香港我便未有碰上，笔者偶而也需要辅助，便打长途电话到美国就教高明。

来源：股民糖糖

 

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