综合来看，作为美国大选前最后一次议息会议，美联储在11月例会中的表态中规中矩，虽更趋鹰派但并无激进之处。在利率声明中，美联储不仅放弃了此前预计通胀率近期将保持在低位的措辞，并再度重复了9月议息时“加息理由继续增强”的措辞。这使得市场对美联储12月加息预期一度攀升至接近80%的高位。但与此同时，在本次例会上，美联储仍旧没有为12月——本年度最后一次议息会议上的二次加息直接“背书”，美联储主席耶伦也尚未传递出强硬的鹰派言辞。
具体而言，首先，从对美国经济评价的角度来看，美联储对就业市场以及经济复苏前景持续乐观。“自9月会议以来获得的信息显示，就业市场继续增强，经济活动成长速度已经较今年上半年的温和步幅加快。”利率声明表示，尽管近几个月失业率变动不大，但就业增长稳健。经济前景的短期风险看来大致均衡。美联储此番表态与近来美国经济数据喜报频传相一致。除了最新出炉的美国第三季度GDP好于预期之外，美国10月制造业PMI和新订单分项指数双双创下2015年10月以来的新高。
其次，从通胀前景的角度来看，本次美联储的措辞发生较大变化。“通胀自今年稍早已经有所上升。”利率声明表示，但保持在委员会的2%较长期目标水准之下。委员会预计，货币政策立场保持宽松，会支持就业市场状况进一步改善，并带动通胀回升至2%。相比9月，美联储本次对通胀前景的看法更具信心。在9月，美联储的预测为“通胀将持续低于委员会设定的2%长期目标水平”。
再次，从紧缩措辞来看，美联储在持续肯定美国经济复苏的同时，再度直言加息理由已经增强。“委员会认为，上调联邦基金利率的理由已经增强。”利率声明表示，但决定暂不采取行动，等待一些经济继续向目标迈进的进一步迹象。这与9月议息会议时表态相同。但在7月，美联储在这方面的措辞为，它预计“经济的发展状况将只会允许联邦基金利率的渐进上调”。
不过，从投票表决来看，美联储内部支持加息的委员人数相对于9月有所下滑。本次支持加息的委员只有两名，为堪萨斯城联储总裁乔治和克利夫兰联储总裁梅斯特。9月支持加息的委员则有3名。上次议息时主张加息的波士顿联储总裁罗森格伦本次转向为支持保持利率不变。
随着2016年逐渐步入尾声，目前多数投资者认为，美联储或将在12月加息。耶伦曾在9月表示，只要就业和通胀持续增强，今年底前可能升息。从11月的利率声明来看，美联储对美国经济就业和通胀的评价已经达到了早先决策者认可的二次加息标准。与此同时，早先公布的美联储预估中值显示，决策者预计美联储今年将加息1次。如果美联储“失约”，未在今年12月最后一次议息会议上加息，这将导致其信誉受损，美联储货币政策沟通的透明度也将遭到市场质疑。
然而，不容忽视的是，美国大选选情中的意外频出以及峰回路转，不仅拉升了美国大选结果的不确定性，更为12月美联储加息与否带来变数。美联储本年度最后一次议息会议将在12月13日至14日召开。美联储会否在今年再度加息？看来这道折磨市场近1年的“谜题”，只有等到谜底揭开那日才能知晓。
记者：莫莉
编辑：张兰、吴粤
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