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2015.07.16
分级A/B的交易价值分级B交易性价值的四个维度:
市场情绪:标的指数越受欢迎,买的人越多;流动性:流动性越好,累计杠杆越稳定,买的人越多;替代性需求:替代性需求越强,买的人越多;杠杆:价格杠杆越高,买的人越多。
分级A投资的“腐食者”逻辑:交易价值强的分级B估值容易上升,与之对应的分级A估值容易下降。故分级A的投资逻辑与分级B相反,标的指数情绪悲观、低杠杆、弱替代性需求、低流动性的分级A往往估值容易上升。
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