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【导语】在巴菲特的成长之路上,他一直推崇致谢的是两师一友,两位老师一个是格雷厄姆,另一个就是费雪。财经故事,本期我们一起走进成长型价值投资之父——菲利普·费雪。
最近100多年的选股方法,主要是由几个美国人开创的。查尔斯·道将炒股升华成为一种理论,开启趋势交易派!寻找股市的主要趋势。利弗莫尔将炒股升华成为一种专业技能,开启基本面+读盘综合派,寻求自我和市场共振。格雷厄姆将炒股升华成为一种科学,开启价值投资派,计算公司内在价值。詹姆斯·西蒙斯将炒股升华成为一种数学。开启量化交易派,用数学模型捕捉市场机会,由电脑作出交易决策。
本期财经故事,老铁带领大家一起走进另一位成长型价值投资之父,也是巴菲特成长之路上最为推崇的两位大师之一——菲利普·费雪。1929年美股股灾时,格雷厄姆没有意识到问题的严重性,但费雪成功地预测到了。
费雪1928年毕业,担任证券分析师。1929年美股仍然涨个不停,但费雪评估美国基本产业的前景时,见到许多产业出现供需问题,前景相当不稳。1929年8月,他向银行高级主管提交一份报告 “25年来最严重的大空头市场将展开”。这可以说是一个小伙子一生中最令人赞叹的股市预测。但他免不了被股市的魅力所惑,仍然买入了一些低市盈率的股票,损失惨重。
费雪代表著作:《怎样选择成长股》,《保守型投资者夜夜安寝》,《财务分析研究基础》。
代表交易:1955年买入德州仪器,到1962年涨了14倍;1960年代买摩托罗拉,持有21年,股价上涨19倍,年复合增长15.5%。
费雪重视公司的成长性,重视利润率,重视管理层的好坏,具体来看主要包括:
(1)公司的成长性
这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力──至少几年内营业额能大幅成长。
管理层是否决心开发新产品或制程,进一步提升总销售潜力。
研发能力怎么样,销售组织怎么样?
(2)公司的利润率
公司的利润率高不高?
公司做了什么事,以维持或改善利润率?
公司相对于同行,有竞争优势吗?
(3)公司的管理层
公司的高阶主管关系很好吗?
公司管理层深度够吗?
管理层是否报喜不报忧?
管理层是否诚信正直?
与优秀的人同行,与优质的上市公司一起成长!以上就是本期财经故事的全部内容,咱们下期再见!祝大伙儿周末愉快!
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