道升随笔1447：道升的股票投资体系（十九）（二十）完 (2010-08-03 16:03:21)

三、实战分析归类：

 

1、如何做价值投资？

    必须满足边际条件或者市盈率小于5才能进行价值投资。在选择股票时一定要选择未来10年里有成长性的股票，至少要求企业不能倒闭，维持现状。所以在选择股票时要求产品壁垒比较高，产业恶性竞争不容易发生的行业，企业存活时间相对较长。在价值投资时要求企业管理层比较高。一个企业的生存与管理层的能力和理想有关，与CEO的抱负有关。做长线价值投资的人必须要关注企业管理层的能力和理想。

 

2、如何做趋势投机？

    只要不能做价值投资的行情和条件时只能做趋势投机。所有在不能保证在几年内靠分红保本的市场条件下只能做趋势投机，那么在开仓时就要设置止损位，也要在能够承担的亏损额度下调整仓位在止损位平仓出局时不至于导致非常大的不能承受的亏损。另外根据行情的波动性和有序性，用周K线观察趋势比较好，用月K线观察大趋势更可靠。我们做趋势投机时应该尽量使用周K线做股票，才会立于不败之地。

 

    总之，能做价值投资时一定要做长线价值投资，不能做价值投资时只能做趋势波段投机。这是由于两种投资方式不同、投资理念不同、投资哲学不同，那么在具体投资过程中所采用的策略也会不同。投资者一定要弄清楚在什么条件下做价值投资，在什么条件下做趋势投机。这样的投资才会立于不败之地。

 

3、要把操盘上升到直觉的高度

    真正在实盘操作中使用技术分析指标很少，而且即使使用了技术分析指标也不一定管用。而最让投资者感觉最可靠的东西仍然是直觉。如果直觉告诉我们行情会上涨就适当试探性买入；如果直觉告诉我们行情会下跌就试探性减仓。老投资者经验丰富，更依赖直觉，他们一般用直觉操盘；而新股民一般更依赖于分析指标来操盘。技术分析指标不是不能用，是有用的，只是不是100%地可靠。这就要求我们在买卖出错时如何处理我们的错误。一位老练的投资者会在处理错误上显得更加老练和成熟。

 

4、轻松认错和割肉反映了投资者的成熟程度

    投资出错是投资中的常态，当然会频繁发生。那么认错完全反映了一位投资者的成熟程度。多数投资者在出现投资错误时多少有些懊恼，不愿意发生错误，于是在潜意识里会首先拒绝承认错误，然后在心理上也不太乐意纠正错误。我们在实际投资中经常看到多数投资者能够果断买入股票，可是在套牢以后很难卖出股票，特别是在亏损的状态下显得特别拖拉和被动，希望再少亏一点以后再减仓或者清仓。问题是“再少亏一点”没有标准，当然也不会有止境，于是当行情反弹得差不多了时投资者也不会减仓或者清仓出局，即只要不解套一般不会减仓。因此最考验我们的情况就是反弹行情明显结果了而我们还没有解套时我们会不会果断清仓。这是考查投资者成熟程度的重要标志，也是心理测试的好问题。每位投资者都有这样的经历，在套牢以后出现了反弹行情，可是当反弹行情快结束了时我们还没有解套，心理一般比较难受。这时我们只有两个选择，要么继续死杠，以后可能解套也可能小亏变成大亏；要么割肉出局，不要把小亏变成了大亏，至少大亏不会再发生了。道升过去经历过N次这类事件，最后证明当买入股票后套牢了，发现买错了，第一次反弹行情快结束时果断出局一般损失会最小。可是我们有幻想，有希望，心存侥幸，结果一拖拉反应迟缓，亏损会越拖越大。而行情总是以震荡方式下跌，在反弹时给人希望和幻想，诱导投资者不愿意平仓，总感觉到行情就继续上涨解套，最后在猛烈下跌时承受不了亏损额度时才不得不割肉出局，结果亏损比前面任何一次反弹中割肉出局都大。所以，科学割肉和合理割肉非常重要，是投资者能力的表现，同时也是投资者心理成熟程度的标志。

 

5、K线形态与分形理论

    K线形态和分形结构都是过去行情走出来的K线形态和结果。我们可以根据过去行情的走势过程发现行情是在变强还是在变弱。在投资中，有许多指标都想方设法搞清楚这个问题，其实这个问题就用眼睛看，用直觉感受最可靠，哪里还需要那么多的指标呢？所以，我们可以根据行情走过以后形成的K线形态，再根据当时市场上的多空气氛和媒体宣传，就能知道主力在想些什么，猜想主力的意图，再用后市行情的走势来验证我们的猜想是否正确。通过分形理论，可以发现在行情震荡过程中上涨趋势在增强还是下降趋势在增强，或者上涨趋势在减弱还是下跌趋势在减弱。这些都可以通过分形理论来直接观察得到。所以，能够把握分形理论的人基本上就搞懂了K线图的基本功能，也理解了行情总是在震荡中选择方向。这正是股市行情最迷惑人的地方。不清楚分形理论的人或者不善于借助分形理论观察行情震荡上涨或者震荡下跌的人只能算是懵懵懂懂初学者，在投资看盘中一般会失误频繁。

 

6、K线量价关系

    这是实盘分析中最重要的分析手法，也是技术分析中最核心的武器。我们可以把K线颗粒与它对应的成交的成交量进行比较，用【上涨幅度/成交量】来理解当时的行情，可以从中发现当时市场的交易情绪。如果我们从一段行情中仔细观察量价关系，就能很好的知道其中的道理，同时也能发现主力地操盘过程的心路历程。这对把握行情非常有用处。

7、通道分析理论中的画线法则

    画线法则，可以大道至简，实用性很强。以前我在文章中已经讲得很全了。

8、指数

    反映了整个市场的市值比例。例如指标推出来时有一个基指，一般是1000点，以开盘那天的市值作为基准，在未来市值进行比较。数学公式如下：

指数=（市值/基准市值）*1000‰

    所以一般的指数都是比例关系，或者是一种比值关系，用指标推出日的市值去除当日市场的市值。由于股票发行上市，一般情况下股市规模在自然扩大，指数也会在股票不断的上市过程中也会上升。这部分发行新股增大的市值并不是行情上涨产生的。所以我们从长远来看，股市的指标一般会在一波牛市以后都会增加，那么指数也会自然增加。就算股票价格不上涨指数也会由于发行也会增大。

9、自定义指数和板块指数

    自定指数一般都是板块指数。在做板块指数时要指定指数计算的方式。例如按总股本、流通股来计算权重。也可以做相等权重的指数，这样每只股票的计算权重一样。还有流通市值来计算权重或者使用算术平均价格来计算指数等。

10、权证买卖

    分为认购权证和认沽权证两种。在牛市里要买认沽权证，在熊市里要买认沽权证。这样做才可能赚得到钱。还有权证有行权比例，在实际行权时要注意行权比例的使用和计算。例如行权比例为0.5，即一张权证只能行权买或者卖0.5张股票，那么如果你手中有10000张权证只能买5000股。这5000股按行权价行权。所以投资者决定行权时一定要留下购买“标的物”股票的现金，否则即使有行权的权力也由于没有钱而无法行权。那么犯这样的错误相当于爆仓了。

11、投资者的心理问题和心理治疗。

    在实际投资中，投资者赚不到钱的重要原因是心理问题，而不是智力问题。在一般情况下智力不好的人不能理解投资，但如果智力太高的人由于想法太多，自信心过大，自尊心太强，经常出现巨大的亏损。文凭高的人和左脑发达的人一般不是投资的优势，反而搞体育的人想法不多，右脑比较发达，空间想象好，做股票反而有优势。

    投资心理问题经常干扰正常的股票投资，问题比较严重。做短线的人心理消耗过大，每天需要高强度的锻炼来释放心理压力。早晨锻炼和下午收盘以后锻炼才会在短线投资中立于不败之地。而对于长线价值投资者来说，需要很好的耐心等到价值投资的条件出现。这种耐心与共产党员实现共产主义的决心和耐心一样坚定才行。所以，长线价值投资者不需要天天锻炼，但也需要身体好，心态好，要有很好的耐力和耐心才行。

    长期坚持锻炼可以提高身体资本和心理资本，这在风险投资中不可缺少的两大资本。特别对于短线客来说一定要坚持长期锻炼，一天两次锻炼是投资成功的基本要求。

12、坚持自己操盘的时间框架。最近行情强劲反弹，有些朋友担心这是否已经彻底成功。其实你们不用问我，你按自己操盘的时间框架来看行情就行了。如果你做周K线上的行情，那么你就应该用周K线来观察行情和判断行情，可以得出结论，最近的反弹行情只能属于反弹，不是反转，因为MA周线仍然处于空头排列，不必担心行情已经反转了。如果你做的短线行情，以日K线作为操盘时间框架，那么在日K线上还有一个行情的确认过程。目前行情已经反弹到了日BOLL上轨线处，随后几天行情肯定会选择方向。到时我们自然会知道行情继续上涨还是回调确认。如果行情回调确认过程中不能站稳中轨线，那么行情还会继续下跌寻求寻求底部。

 

从日K线上看，上证指数和深证成指都来到了BOLL上轨线处，从技术上讲今天是个减仓点。从操盘统计概率来看，BOLL线仍然向上，整个趋势并没有走出下跌趋势，上轨线也是向下的，那么行情在这儿回调的概率有96.4%。假设行情在本次行情中能够向上冲破上轨线，那么也只有3.6%的成功概率。所以，今天平仓就算错了也是对的，毕竟出现向上突破的概率非常小。

深证成指比上证指数稍微强一些，但都到了重要的阻力位上，今天减仓正是时候。

从上证指数周K线上看，下跌趋势并没有结束，MA线仍然空头排列。这次反弹行情是由于MA360周线支撑的结果。

从深证成指周K线上看，本次反弹行情是破了MA240线以后的反弹确认行情。当然也可以说是上证指数出现了反弹行情以后深证成指才共同发生了行情。从下图中可以看出今天反弹行情已经上涨到了MA120周线上，今天减仓正当时。

从上证指数月K线上看，今天反弹行情几乎要到MA26中轨线上了，那么前面行情收了三月阴线，本月反弹收阳线也是很正常的。目前月线也快开始了空头排列了，处于临界状态，如果下月收阴，那么在月K线上看行情还会下跌。想行情继续反弹上经本月或者下月行情必须重新站上MA10月线。不过行情真这样做了，反而对未来投资机会不大。道升认为行情下跌到月BOLL下轨线上才会有更大的投资机会。

从深证成指月K线上看，今天行情反弹到了MA30月线、MA20月线和MA5月线的交会处，从反弹的观点来看行情应该结束了。如果这是反转，行情在重新稳定地站上了MA10月线以后才会知道。

总之，道升目前用周K线来操盘，或者把周K线当成了主要的操盘周期，那么对于这类不伦不类的小行情一般不做，做了也赚不了多少钱。关键是做这类没有把握的行情时由于不能长期持股，取胜的胜算比较小，也赚不了大钱，所以完全可以放弃不做。道升认为投资者决定了用周K线操盘今后就严格按周K线操盘，不要在投资思想上反复左右摆动。我们拒绝小行情，只做较大的行情，争取做到一出手就大赢。道升还认为，在这咱看似很红火的行情中，你能看到的行情好像红红火火，可是真你做行情时才会发现我们看得到行情可是做不到行情。我们只做有把握的行情，不做没有把握的行情。我们要坚信，只要在下跌趋势行情中或者在不好赚钱的行情中不亏损就是投资成功，以后在牛市真来了时才会有更多的本钱，才会赚更多的收益。

 

四、给初学者的一些建议

1、先各券商网站上下载和安装一个免费的股票行情分析软件

2、长期观察行情走势，总结出行情走势的基本规律，同时也可以帮助我们建立和理顺交易系统。

3、前几年做一些模拟投资，以寻找到适合自己的投资模式。

4、把长期不使用的余钱积攒下来，有了大量的余钱才开始着手准备做股票投资。

5、要与成功者多交流，不要与失败者呆在一起聊投资问题。

6、不要相信市场上的专家学者和股评家，更不要相信媒体对股市的评论。当媒体舆论一边倒时要以逆向思维来判断行情的性质和趋势行情的长短。这对我们十分有用。

7、对每次投资过程都要做记录，以便以后分析投资成功和失败的原因。

8、技术分析指标最好自己通过概率统计以后才使用。统计指标的成功率是每位投资者必须要做的基本工作。这样投资者才会知道所用的技术分析指标到底多大的成功率。这样在使用技术分析指标时才心中有底。在计算不相关指标之间的综合成功概率时要用道升的成功率定理。

9、树立长线价值投资的思维和习惯，在能够做价值投资的条件下一定首先考虑做价值投资。否则只能做趋势投机。价值投资与趋势投机是两种不同的投资哲学，经纬分明，不能乱用。

10、不要急于求成，要树立几十年长期投资成功的伟大目标，要用长线资金投资。凡是想在短暂的时间里马上赚钱马上消费的人，一般都会投资失败，即只有把赚钱过程当乐趣的人才容易成功，把赚钱花费当成目标的人容易失败。

11、得在时不在争，治在道不在圣。炒股赚钱选时和等待机会很重要，不要在不赚钱的市场行情里强行逞能赚钱，结果一般会亏损，即耐心等待时机和机会很重要，是取胜的基本条件；而在治理国家或者炒股这些事情上，不在于过去圣人们或者伟人们说了些什么，而在于我们是否能坚持一个“道”字。只要坚持毛泽东思想，实事求是调查研究，抓住客观事物的主要矛盾，解决核心问题，把投资中的基本原理和方法应用到具体的投资实践之中，实现大道至简，投资成功不是一件难事。不迷信权威，不迷信高深的投资理论和方法，只注重具体的投资实践效果。只有在投资上运用的理念和手法合理，每次操盘合理科学，操盘效率高，自然会投资成功。

12、如果心理上和精神上没有准备好投资，那么最好不强迫自己买入股票。因为这种没有心理准备的投资一般会失败。

13、要时刻牢记投资者本身是投资的组成部分，那么当投资不成功时多半是投资者自己的状态不好造成的。状态主要分为心理状态和身体状态两种。只要投资者心理状态不好或者身体状态不好都不要炒股票。

14、性格严重影响投资的成败。当投资者发现自己的性格频繁造成投资失败时一定要有意长期自我改造。而性格的重塑需要长期的自我约束，才能慢慢养成合适于投资的好习惯。当好习惯成为了性格的组成部分时才可能让投资做得顺风顺手。因此投资者自律非常重要，冷静和遵守纪律是投资成功的基本保障。改变思想和习惯有两种方式。一是劳改，是外力帮助你改造和强行敦促你改造，你不改不行。二是自我改造，除非你下了巨大的决心才可能改造成功，多数人想改而改不了，做不到。

15、一定要相信，投资者能够长期赚钱不是投资者有什么特殊能力，而是市场给了我们赚钱的机会。我们的能力只是表现在耐心地等待时机上，然后果断地抓住机会。因此，投资者最大的能力主要表现在性格上而不是表现在聪明才智上。耐心、耐心再耐心，一旦机会来了时一定要果断、果断再果断。没有耐心的人等不到最好的出击时机，而没有决心果断出击的人不能在最佳时机里抓住机会。