道升随笔266：一些基本的经典投资法则（一）(2009-11-26 17:19:35)

除了以上三位作者的观点以外,再结合了其它一些作者的观点，道升根据中国股市的具体情况归结为以下一些基本的经典投资法则：

1、 资金管理，不能过度交易。

道升：江恩认为把资金分成10等分，每一分买一只股票。当然江恩也在其它书中谈到炒作4~6只股最合适。克罗也谈到资金管理，建议在股票保证金为50%的条件下，股票实行保证金的条件下最大仓位为35%，期货最大仓位为25%。

从理论上讲，当股价上涨时仓位越大越好，但我们不是神仙，无法保证买入以后每次股票都会继续上涨。这就出现了一个问题，我们应当知道买入股票出现错误时亏损的数额对账户的影响。国外通常把一次交易的亏损限制在总资金的1%~3%之间。道升在《道升随笔87：道升最大亏损边界曲线 》和《道升随笔88：3%止损的优越性和30%仓位的妙处。 》已经从理论上和数学上证明了把亏损控制在总资金3%以内的优越性，即当亏3%的总资金时，只要下次赚到3.1%的就能弥补回来，小额亏损不会给弥补亏损的赢利带来过大的差距。50%的亏损要由100%的的赢利来弥补，亏损越大，弥补亏损的窟窿越大。所以亏损要限制在总资金的3%以内就是这个道理。道升资金管理基本原则是：每次交易的最大亏损限制在总资金的3%以内，以买入点和止损位的幅度决定仓位的大小。这样一来，我们知道了只要不严重损害账户资金，长期做下来账户资金的增长呈线性状态，账户风险要小一些，炒股时更有信心，更果断。股票的仓越小能够做的股票也越多，到底同时能够做多少只股票因人而异。股票多了管理不方便，股票做少了仓位又大时风险性也会增大。无论做多少股票，每只股票的仓位要控制在资金管理原则之下。

2、 设置止损位或者止蚀单。

道升：中国的交易软件中不能提前设置止蚀单，但我们可以从行情分析软件上设置止损位。有了止损位我们就能放心地做单，我们知道当我们做错了单以后最大亏损是多少，不超过总资金的1%~3%。而按江恩的做法是不超过1%。事实上，每次股票的仓位越小，股票做得越多，账户资金的震荡越小，这种情况下账户资金的增长主要以大盘指数上涨同步。

在进场前要有绝对的信心，在进场时要有果断的行动，做对了尽量持有，做错了要及时斩仓。有了止损位就给了一个最后出逃的坐标，让我们眼明手快平仓出场。当盈利以后，可以把止损位提高，止损位就成了止赢位，保证不把赢利做成亏损。克罗有一种方法可以借鉴，把每周期赢利的50%作为提升止损位的尺寸。特别是当盈利以后能够有效地回避大跌带来的损失，这是十分必要的。当感觉行情不太对或者把握不了的时候，可采取逐渐减小仓位或者停止交易等方法。

3、顺势而为，不逆势做单

道升：做顺势单才能赚钱，成功率才高。有些人喜欢做逆势中的反弹，行情短，成功率小，应该小心回避，没有八成的把握，最好耐心等待。从技术上来说，要做反弹，一切要看分钟K线图，结合大盘的人气判定反弹的可能性，一旦认定反弹成立，果断出击做一点短线也是可行的。当大盘不好时，整个市场的上涨股票不足10%，那么选股的平均成功率也不会超过10%，在这样的市场上做单风险是很高的。特别要考虑主力的心态，只有在顺势行情里主力才敢勇于连续拉升，行情持续期才长久。在逆势行情里主力心态是虚的，以拉高出逃为主，一到二天结束行情，多头陷阱较多，做单赚钱更困难了。

4、不把盈利单做成亏损单

道升：原则上来说不把盈利做成了亏损是完全正确的。毕竟在盈利状态下没有平仓最后在亏损以后止损平仓了，在心情上多少会感到沮丧，对做单的氛围不好。另外，由于买点不好，做中线和长线的买单可能会被短线回调洗出场来，不能继续持股。所以，在一般情况下，买点应该选股在上升通道的支撑线附近，这样执行此条法则时不被洗出来的可能性才大。短线、中线和长线不是事先规定的，做对了尽量持有，做到什么线就算什么线，不必与市场较真。买入点与买入后第一次的回撤位决定了是否执行“不把盈利单做成亏损单”，结果在不得已的情况下许多股票的中线或者长线做成了短线，本来可以赚更多的钱，结果只赚了一点小利。所以笔者认为做短线应该以日K线和分钟线为做盘周期，做中线应该以周K线为做盘周期，做长线应该以周K线、月K，季线等线为做盘周期。有了这样的做盘周期的限定，在各自的做盘周期K线图上制定止损位，就能回避把中线和长线股做成了短线股，就能让此法则更加完善。

5、不全仓买进一只股票。

道升：有人认为只做一只股票管理更方便，特别是短线操作时更是这样，提倡一单进一单出。这样做有几个害处。一是账户资金震荡厉害，不容易形成线性增长的形态，风险度比较高。二是当股票行情来时，如果你只买入了一只股，如果运气好买到了龙头，应该会大赢，如果运气一般买到了般的股可能小赢，可运气不好买到了下跌的股可能会亏损。其实从长远的观点来看，只要买股的成功率不是100%，全仓买入一只股的风险是不小的，因为这种买入法没有既定亏损的措施，止损位的设置没有章法，甚至根本没有考虑止损的问题，通常是亏得很多时才被迫斩仓出来。就算只炒一只股票，也要严格按照资金管理的原则来做，止损位的设置和仓位的控制一点不能马虎。过去有人问我这样做不是剩下的资金不能用了，难道不可惜吗？在只炒一只股票时剩下的钱一样可以用，只没有用而已。在资金管理的约束之下可以再继续买入第二只、第三只股票等，就能把剩下的钱继续用下去。过去100%的资金只买入了一只股，现在100%的资金分散到每只股票之中，买了多只股，区别在哪里呢？区别就在账户的风险性减小了。在资金管理下做多只股票并且使用完全部资金，账户基本会呈线性增长，不会大幅波动。而全仓一单进出的操作模式会让资金账户大幅度震荡，结果可能会是原地踏步，竹篮打水一场空。例如一位股民先赚了80%，高兴呀，可一不小心亏了40%，结果黄粱一梦一场空。1.8*0.6=1.08，结果只赚了8%的利润。从这个例子可以看出，尽量防止大亏损是赚钱的第一步，只要不出现大亏损，凭着良好的技术水平和经验，赚钱已经不是问题。股民如果不能接受这一观点，或者不能有效控制仓位实施资金管理，想长期盈利基本上没有可能，一段行情周期下来，不亏已经不错了。但道升也不排除非常时期赌博性的全仓狙击一只股票，只要信心够，把握得好，又输得起，全仓狙击一只看好的股票为什么不可以呢？偶尔因为特别原因全仓狙击一只股票与长期习惯性地全仓买入一只股票有本质的区别，这点应该注意。

6、不要越亏越买，摊薄成本。

道升：其实越亏越买的人还不少。他们认为越亏越买可以摊低成本，一旦上涨就能获得更好的收益。问题在什么地方开始上涨？技术上的支撑位和波浪理论的波浪幅度都是不稳定和脆弱的，在趋势的攻击下经常不堪一击，我们不能指望技术支撑位，更不能迷信波浪理论。特别在保证金制度下，这样越亏越加仓的做法是逆势而为，会让亏损迅速增加，造成巨额亏损，是爆仓的主要原因。越亏损越加仓也违背了止损原则和破坏了资金管理原则，以情绪代替规则，是没有章法的套路，应该坚决放弃和回避。一旦做错了，应该尽快认错，平仓了结，准备下一次买入，不是赌气越亏越买，做成了逆势加仓操作。


7、心存疑虑，立即出场。

道升：对市场的感觉来自方方面面。最重要的和最真实的感觉来自盘口。只从一张日K线图上不能完全认定行情的发展，还得其它方面获取更多的行情信息。如果行情的行展与我们预测的不一致时，或者没有出现我们想要的行情时，或者感觉不对时，那么这时应该相信直觉，出场观望才是上策。

8、赢利以后，应该把盈利提出来放在银行卡上。

道升：在行情初期投入的钱作为基数，随着行情的发展累积的获得盘越来越多，上涨赢利的过程也是风险增长的过程，回调的压力随着上涨而增加。把盈利部分提出来放在银行卡上可以强行避免在盈利以后增大资金投入量，避免在行情回调时迅速亏掉盈利部分，这样做的确是一种好的观念和手法。笔者认为每盈利20%就提取一次利润是可行的，当然这个额度大小不是问题。当然如果发生继续亏损建议不要从银行增添资金,反而应该减小资金操作规模,找出亏损原因,稳定赢利后,再增大资金规模到原来的数量.

9、股票做龙头，期货做主力合约。

道升：做股票和期货首先要有流通性。股票的龙头股不但有很好的流通性，而且上涨的幅度远高于非龙头股。期货的主力合约是当时持仓量最大的合约，成交量最大，流通性最好，做主力合约买卖都很顺手和方便。没有成交量的品种很难做，一张孤版老邮票价值100万，就是没有流通性，持票人就会知道没有流通性办事有多难！

10、不频繁交易

道升：什么叫频繁交易？江恩在做短线时平均20分钟做一笔单，算不算频繁交易？以道升自己的理解，交易越频繁手续费越多，越频繁每次利润空间越小，人越感到疲劳，出错的机率也会增大。从实践操作来看，最大利润仍然出自波段炒作。选定的K线周期决定了波段的大小，只要操作合理和体力能够支撑都不能算作频繁交易。调查股民亏损的原因，频繁交易出错是普遍的亏损原因之一。交易的频繁程度应该根据自己的体能、经验和操盘水平来确定。短线炒客百里挑一，没有天分很难成就心愿。