昨日，世界黄金协会报告显示，前三季度全球黄金总需求同比上涨8%至1121公吨，其中金饰以及金条与金币需求上涨14%至928公吨；投资需求同比去年同期的181公吨上涨27%至230公吨。全球各央行连续第19个季度成为黄金净买家（前三季度买了175吨）。同期黄金总供给量同比仅增长1%至1100公吨。金矿产量为828公吨，同比去年836公吨降低1%。再生金供应量为252公吨，同比去年268公吨下降6%。
全球黄金的金融交易市场对以上数据并不买账，伦敦现货市场和纽约期货市场对黄金进行了新一轮的证券化抛售，就在中国黄金协会和世界黄金协会先后发布强劲数据的同时，国际黄金价格出现了连续十多天的下跌，国际现货黄金价格昨日已创出五年来新低，最低到了1072美元每盎司，之前比这一价格更低还是在2010年初的时候。
目前金价下跌的理由只有一个，即美联储加息。更多的投资者可能会问，这个理由还不够充分吗？在我看来，这个理由是充分的，但它同时也给整个市场创造了一次千载难逢的机会。
美国人更清楚美联储加息带来的后果以及影响，也非常清楚美联储加息带来的投资机会。前三季度，美国期货市场黄金真实库存消耗殆尽，目前整个库存还不到4吨。据世界黄金协会刚刚发布的数据，今年前三季度，美国市场的金条与金币需求同比去年同期的11公吨上涨207%至33公吨。美国人一方面担心美联储加息，在期货市场使劲做空黄金，一方面又在金融市场压低金价之际，趁机扩大对实物黄金的购买，这意味着什么呢？
当前的黄金市场跟其他几类大宗商品有着完全不同的基本面，这一点可能只有比较专业的投资者才能看到。昨日，国际铜价创六年新低，而铜价创出六年新低的背景，主要是严重的产能过剩，世界金属统计局8月份公布的数据显示，2015年1-6月全球铜市供应过剩15.1万吨；十月份有外媒预计，2015年铜供应过剩34.9万吨。
原油价格的下跌也是同样的道理，沙特、俄罗斯等为了保住市场份额，持续扩大产能，摩根士丹利刚刚发布的报告说，原油市场2015年供应过剩料为70-100万桶/日。这还不是问题的重点，问题的重点在于，沙特等国产油成本到底有多低呢？2014年12月份，沙特石油部长Ali
跟铜和原油市场相比，黄金市场既没有出现需求不足，也没有出现供给过剩的情况，如果某个国家生产黄金可以像沙特等生产原油那么容易，黄金价格肯定早就不在1000美元之上了。全球10大黄金生产商平均成本已超过700美元每盎司（700美元仅仅是生产成本），实际上金价跌破1200美元之后，大多数黄金生产企业已经处在亏损边缘。
选择持有什么样的资产是投资者的权利，但选择如何认识一项资产，则需要非常强大的知识背景和市场分析能力。在整个大宗商品市场掉头向下，美联储加息预期强烈的时下，很多供给过剩的产品会因为长期需求预期下降而持续下跌，但还有一部分大宗商品，会因为阶段性遭到金融市场的打压而出现绝佳的购买机会。
短期看，投资者需要关注两个支撑位，国际金价1050美元/盎司的支撑线，是2010年初欧债危机期间创造出来的；900美元/盎司的支撑线，是2008年全球金融危机期间反复争夺出来的。市场的恐慌是有边界和反弹需求的，我的判断是，年内连续跌破两道铁底的概率不大，在机构没有恐慌之前，散户的恐慌反而显得不足为虑。世界黄金协会数据显示，2003年至2009年，全球央行净卖出黄金2846吨，而2010年至2014年，全球央行净买入黄金超过2300吨。
继续砸低金价的力量已经在逐步衰退，就算全球最大的专业ETF黄金基金SPDR将仅剩的600吨全部抛向市场，对市场的影响也不会是致命的，因为实物市场的承接能力在短期内就能消化掉这一数量。如果说黄金市场真的有庄家，毫无疑问，黄金市场的庄家就是各国央行。黄金投资，最简单的操作，可能就是“跟庄”。
财经专栏作者，黄金钱包首席研究员
联系客服
