房价与股价的决定性因素到底是什么?这是个很多人喊,但极少人明白的东西。
很多人总是很困惑,股市不是经济发展的晴雨表吗?怎么经济在向好,股市却跌的像猪头?或者明明经济前景无限,怎么会一跌跌出来个1664?这么看,经济基本面完全是胡扯。类似的思路出现在房价的判断上,当房价越来越高的时候,与当年的股市一样,大多数人很容易就找出来很多“房价只会更高”的理由,就像当年在5000多点的“黄金10年”的表现几乎如出一辙。
问题出在哪里呢?就是出在“用长期有效的因素来为短期的波动提供解释”,那当然是大错的。
比如,用地少,人多,经济发展,前景无限,城镇化进程刚刚进入高潮等等因素,这些都是解释房价长期趋势的东西,就像股票长期走势一定取决于企业盈利一样,是正确的,但是又都是片面的----因为这些都解释不了短期的波动。
回顾去看看吧,08年房价的突然剧烈下跌,难道那个时候没人想入大城市了?土地突然放了N倍?还是人口突然少了5亿?或者中国要崩盘?又或者城镇化不做了吗?再看看09年的超级飙涨,难道全国人民都突然集中买房了?土地又突然少了N倍?还是人口又多出了5亿?或者中国马上超级大国了?
什么都没变,变的只有一样:钱,不是你我手中的钱,而是国家放出来的钱,这是唯一的变量因素!
所以,就像股票一样,长期来看一定是取决于盈利,但是短中期一定是取决于资金和预期---茅台可以在2年内从300到70再回到180,是公司未来10年的基本面变了吗,不是。同样,房价的长期价格趋势是屈居于人口地皮需求经济前景,但短中期的剧烈波动一定取决于资金----用其它长期因素来解释就是完全错误的。
所以,即使一个优秀的股票在短期内跌去了7成,只要国家经济前景依然以及企业的竞争优势依然并且盈利持续走高,他的未来必然是新高不断,这是价值投资者的主心骨。反过来讲,无论是房价还是股价,当支撑其暴涨的因素逐渐消退,或者他的涨幅短期已经极大的偏离了其阶段性的价值内涵,那么它就必然剧烈的向价值回归----而这个回归过程,又根本不影响其“长期向好”的最终结论。
所以,聪明的人会观察“价值内涵与波动偏离”的程度来判断风险机会比,糊涂的人则永远为不合理性去找合理的因素,用长期的因素去解释短期的波动,当解释不通的时候,就走向另一个极端的认为:所有的东西都是假的。
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