社会上的普遍观点是公司分红率越高越好，可惜，如果了解费雪和巴菲特的投资体系，会发现不是这么回事。
费雪的《普通股和不普通的利润》第一版在1958年出版，巴菲特的合伙公司（类似现在的私募基金）于1956年成立，当年巴菲特还很嫩，美股还未从大萧条中缓过来，遍地是很便宜的股票，主要投资方法还是师承格雷厄姆，捡烟头，等价格涨点就卖，如果不涨就买成大股东控制公司实现价值，另外套利也贡献了不少利润。
回来说费雪，在《普通股和不普通的利润》中，费雪观点鲜明的指出，如果公司利润再投资的收益率保持高水平，分红率低反而有利于公司长期价值的成长，往往分红率低的公司更有长期投资价值，而分红率高的公司往往缺乏内生增长的机会，经常不是一个好的长期投资标的（不是绝对的）。
巴菲特看了《普通股和不普通的利润》，找到费雪详谈，费雪的儿子后来在本书的前言中透漏，费雪把巴菲特的名字叫错了，把沃伦.巴菲特叫成了他父亲霍华德.巴菲特，因为费雪有个业余爱好是记忆全国议员的名字，巴菲特也没有纠正。《普通股和不普通的利润》出版后，长期作为斯坦福研究生院投资课程的教材。
看到这里，再看看巴菲特致股东信中关于公司分红的阐述，你会发现观点和费雪是高度一致的，而且伯克希尔自身也遵循这个原则，甚至更彻底，就是让利润再投资的收益率保持高水平，伯克希尔自巴菲特入主以来从来没有分过红，但是伯克希尔的股价涨了近2万倍。
再回到A股，自1991年中国有股市以来，A股收益率最高的公司之一万科有多少分红呢？有心人可以计算一下，万科上市后20年里，融资额恐怕是超过分红额，但是并不影响万科成为收益率最高的上市公司之一。
当然，理想的分红比例需要根据公司未来的边际收益率来制定，具体问题需要具体分析，不存在一个统一的标准。
世人看问题往往容易跟风，独立思考在任何年代都是稀缺的行为。
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