影响股市的因素是多方面的，不可能用一个因素来结论，此文只累述CPI及利率因素。
首先看图，
我国CPI数据在08金融风暴中迅速滑落，一度进入负区域，在09四万亿政策以及全球QE刺激之下开始回升，在10年底去到5%的高位后一直在高位徘徊，直到12年下半年才回落到2%附近。
对应利率调整方面，08年期间一直降息，直到10年10月底开始了新一轮加息（对应10年底CPI进入5%的高位），加息维持到11年7月才停止。CPI在11年7月8月后开始回落。
对应A股表现是，09年开始反弹，直到11年进入了熊市，11年不管是上证还是中小创都跌幅不小，而12年跌幅没那么大，但总体还是阴跌较弱。13年才开始中小创的行情有了赚钱的效应机会。
只看此数据的话，不难得出结论，在CPI见底开始回升阶段，前期刺激经济的利率宽松也还在，股市容易走出牛市行情，而当CPI走到了高位的时候，政府不得不缩紧银根，进入加息，而导致股市开始回落。直到加息结束，直到CPI回落。
对应消费类股票当年的表现，11年股市进入下跌后，消费股大部分是横盘抗跌的，直到12年下半年才开始向下，甚至13年股市开始回暖后也继续跌。少数白酒股11年还逆势上涨，直到白酒景气周期在12年开始回落，不少白酒股也是横盘或者上涨到12年才开始回落的股价。这显示出通胀时期市场对消费类股票的热捧，也显示出熊市市场对弱周期板块的避险偏好。
12年中期降息后CPI是平稳走势，直到13年底CPI开始自然走弱，也主要是经济进入了新的下滑，进入了调结构的时期。14年底开始了降息通道，也造就了大牛市，但CPI并没有太过明显的上升，一是经济依然较弱，二是大宗商品的熊市。如今CPI开始回升，一是放水已经多时，二是大宗商品反弹，三是去产能导致。而如今还是初期回暖，也许消费股真的会有一波行情，股市是炒预期的，总能提前表现。
而通胀限制了货币政策空间的担忧，也许还尚早。而股市也许在美国六月份议息会议前也许还稳健。而美国目前来看未必就能顺利加息。
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