虽然我们认为1季度市场的估值溢价将呈现从收缩到分化的过程,包括消费、新兴产业在内的中小市值股票在流动性收缩下将经历估值回归,但需要注意的是,消费及新兴产业仍然是政策导向的核心,只是,其投资机会将从去年的政策导向转变为业绩推动,即2011年的超额收益将来自于对经济转型趋势和“新兴”到“成长”转变的公司的把握,而在未来估值溢价再度扩张时,中小市值股票仍将反弹居前。因此,消费及新兴产业的估值溢价收缩提供买入机会。
我们看好两类新兴产业的潜在高成长机会:1、关注行业演进的路径已经成熟,行业规模有望快速增长的相关行业和上市公司。包括:经历金融危机洗礼之后的光伏产业;处于爆发边缘的高端消费;路径演进清晰的锂电池和新能源汽车。其中重点关注相关上市公司有上海佳豪(300008,股吧)、瑞贝卡(600439,股吧)、佛山照明(000541,股吧)、多氟多(002407,股吧)、金龙汽车(600686,股吧)等。2、关注业务已经成熟,竞争力相对明显,未来受益于“经济结构调整”带来行业增长新空间的相关行业和上市公司。包括:显著受益于节能环保推进的化工新材料行业;制造业核心技术提升必备的高端装备制造业,重点关注相关上市公司有烟台万华(600309,股吧)和机器人(300024,股吧)。
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