这是一篇新手也能看懂的短文，是雪球邀请我路演直播的内容精简版，只有1000多字，读完约需几分钟。
可转债是大A中对普通投资者最友好的赛道，如果你完全不了解，你可能是个不合格的投资者，你非常需要看一下本文。
可转债是一种A股证券，在软件上的买卖操作和股票一样。但它比股票更友好、风险更低，具有“下有保底、上不封顶”的特征。
可转债是“股+债”的合体。如果你买了1张可转债（面值通常是100元），除了卖出，还有两个额外的选择：
1、兑付：你每年吃利息，等几年到期后，公司还给你100元。
2、转股：你可以把可转债兑换为相应的股票。
选择1让你的投资“下有保底”。
举个例子：你花105元买了浦发转债，就算浦发银行暴跌脚底斩了，你持有到期也能拿到100元，加上利息你还能小赚，远超股民。
除非浦发银行破产违约，你才亏损。然而可转债从1993年在A股问世至今，还从没发生过一例违约，那只是个极小概率的事件。
选择2让你的投资“上不封顶”。
如果浦发银行股票暴涨，因为你的可转债能兑换成浦发银行股票，价格自然也会蹭蹭的上涨。这里的浦发银行股票，叫做浦发转债的“正股”。
从历史上看，绝大部分可转债都能超过130元。
如果可转债涨到130元以上，公司可能会 “强赎”，逼着我们转股止盈。但这没关系，因为我们转身又可以买另一只低价转债，继续等着他涨上130元，如此循环，实际还是上不封顶。
也有一些公司不逼你强赎，那么可转债就真上不封顶了，比如2020年的英科转债就涨到过1366元。
现在市场上低于115元的可转债一大把，有的甚至低于100元。买入它们，亏损的风险极低，盈利的概率很大。
投资的第一准则是保证本金安全，第二是请参考第一条。----巴菲特。
也许看到这你已经心动了，但我告诉你，好处还不止这些，可转债还有一个白送给投资者的大红包：下修。
下修是什么？以电子游戏类比，可转债投资者玩输了，公司还能帮你按下电源重开一局。
在介绍下修前，先科普一下转股的概念。
可转债能转多少正股，是由合同中的转股价格来决定的的。例如某可转债转股价格是20元，那一张100元面值的可转债，就只能转100/20=5股。
转股价格通常约等于发债时的正股价格。
如果正股后来暴涨，价格飙到100元，那转股后就能卖到5*100=500元，可转债大赚。
如果正股后来阴跌，比如跌到6元了，那转股后就只能卖到5*6=30元，我们就不会转股，而会选择到期后拿100元。
但上市公司往往不愿意还你100元，那怎么办？他很可能祭出“下修”大法，把转股价格从20元下调到6元。
这时，你的一张可转债转股后就又能卖100元了。前面正股的漫长阴跌和你已经无关，你的游戏从头开始了
如果正股漫长阴跌之后一个小反弹，从6元涨到12元，股民只能看着手里20元变12元的股票，欲哭无泪。而持有可转债的你，已经笑着赚了100%……
虽然你可能是新手，但如果你进入了可转债这条好赛道，就赢在了起跑线上。深入掌握可转债后，还能获取更多的超额收益。
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