如何在股市中建立长期稳健的盈利模型

      ——价值投资理论结合赢富数据实战心得

一，  炒股的正确思维与方法

杨新宇博士在《股市博弈论》中就告诫大家：“股市是一场零和竟局。”既然股市是零和竟局，那么股市中有赢家必然就有输家。从输赢概率的角度对市场投资者进行分类，可分为两大阵营：一个是主力庄家阵营，另一个是中小散户阵营。

什么是庄家呢？有的投资着认为拥有资金优势的团体或个人就是庄家。这种观点是不全面的，我们对庄家的定义是：能够控制股价高低，将股价从低位拉升到高位，在高位又将从低位买入的筹码派发给中小投资者的群体。主力庄家不仅拥有资金优势，而且拥有信息，工具等多方面可以对市场有着充分先知先觉能力的群体，最关键的是他们对股价具有控制能力。庄家包括大的机构，如券商，基金，OFII等等。中小散户投资者买入股票后必须借助主力的拉升才能盈利，所以，庄家与散户最根本的区别在于：牵制主导市场中股价的波动，后者受制于市场中股价的波动。所以，中小投资者在股市中若想实现盈利，只有一招“跟庄。”

正所谓“射人先射马，擒贼先擒王”，沪深两市绝大多数股票都有庄家，但是庄家水平有高有低，实力也有强有弱，如果是判断有庄就立即介入的操作风险很大，因此，炒股的正确思维与方法是：“炒股要跟庄，庄家有强弱之分，跟庄就要跟强庄，强庄股利润高，风险低。”

 

二，衡量庄家强弱及跟庄方法：

 如何衡量一只股票庄家的强弱呢，关键是看庄家的控盘能力，而控盘能力则与其持仓量成正比，市场主力持仓量越大，主力的控盘能力就越强，未来该股抗风险能力就强，上涨的空间就大。

 此外，跟庄一定要选择合适的时机，王之杰先生在《季风战法》中给庄家做庄过程总结归纳了明确的定式：“试盘——建仓——洗盘——拉升——派发。”通常庄家做一只股票从开始的试盘——建仓——洗盘这三个阶段所用的时间非常长，短则几个月，长则一年至几年不等，所以我们发现了主力的踪迹就进，那么则需要忍受剧烈的涨面亏损或获利的折磨，并且要空耗大量宝贵的时间。因此，根据王之杰先生价值投机原理，投资者应该对市场中一批具备长期投资价值并且主力高度控盘的个股进行跟踪，在主力洗盘后即将开始拉升前介入，当庄家把股票价格拉升到高位后，一旦发现庄家有派发迹象就应该及时清仓离场，只有这样才能实现投资收益最大化。

 

三，    用真实数据实现科学捉庄

目前市场中针对如何判断股票中主力实力及持仓量有

各种建立在模拟和假设的基础之上的主要有以下几种分析方法：

    

（一），特殊均线分析法：

首先自定义设置一条均线，当股票的K线在这条均线之上运行就称之为主力控盘，K线跌破这条均线就称之为主力不控盘，其实这种分析方法应该属于股票价格的趋势分析，根本不能称之为主力持仓及强弱分析。

 

（二），实盘分时大小单统计法：

统计每天盘中的大小单，将大单买卖数量进行累计称之为主力的买卖行为，将小单买卖数量进行累计称之为散户的买卖行为。其实，这种分析方法判断主力也是不科学的，市场中真正的主力在买进和卖出时也并非所有时候都是以大单买卖完成的，而散户投资者中也分为大户，中户，散户，大户和中户一次性买卖操作中也会出现大盘，所以，通常盘中出现的大小买卖单，正确的理解应该是，大单中也有散户买卖行为，小单中也有机构买卖行为。

 

（三），筹码分布分析法：

2000年由指南针在中国证券市场率先提出的筹码分析分析方法后，各大软件商也纷纷相仿，筹码分析的一度成为市场中技术分析投资者克庄制胜的法宝。但是，不可否认的是筹码分析依旧是建立在股票K线和成交量背后，用发明者自己思维，定义的一种模拟分析工具。模拟工具毕竟只是模拟工具，由筹码分析所提出的庄家理论是投资史上的一次革命，但筹码分析却不能真正帮助散户投资者完成这场革命并指引其走向辉煌的胜利。

    以上是当前投资市场中分析及判断主力持仓及行为最常见的三种方法。除了以上三种捉庄方法之外，投资者还有将个股与大盘进行对比，根据个股突然放量等等诸多捉庄方法。这些方法都是建立在经验的基础之上。虽然这些方法曾经帮助投资者在捉庄上曾经取得过好的成绩，但是由于这些方法的判断始终是建立在猜测和模糊的基础之上，所以，只要股价稍微出现异常波动，投资者都会对自己前期的判断做出快速的否定，推倒重来，原来可能正确的操作计划在瞬间就被改变了。

如何才能摆脱猜测分析的束缚，真正揭开庄家神秘面纱是每一位投资者梦寐以求的事情。现在指南针赢富数据使能梦想成真。

赢富数据是上海证券交易所授权北京指南针科技发展股份有限公司目前为独家经营销售的盘后信息数据。

赢富数据的出现帮助我们中小投资者真正揭开庄家神秘面纱。下面我们就结合实战中的案例向大家讲解我们是如何运用赢富数据在实战中监视主力并取得超额收益。

2006年11月21日 赢富数据显示600059古越龙山这只股票基金券商和法人的帐户在同时增仓，而普通散户投资者帐户则在减仓。（注释：图一中三根柱状图分别统计：基金券商，公司法人，普通散户三种不同类别投资阵营的持仓比例。红色为增仓，绿色为减仓，红色柱状中分为鲜红和粉红，鲜红为原来的持仓比例，粉红为新增仓的比例。）

基金券商法人增仓该股通过这一现象就是告诉我们投资者基金券商通过对公司的调研及公司财务的分析看好公司未来的发展，法人也花了真金白银通过二级市场买自己公司的股票，这更加肯定了上市公司对自己未来业绩有着充分的信心.

  

 

               （图一）

    基金券商和法人的资金刚一入驻，该股股价便呈现一飞冲天。在股价上涨的过程中由于股价越涨越高，散户投资者遵循“高抛低吸”的市场传统投资口诀，在股价上涨过程中不断卖出手中的股票。而赢富数据显示在股价初期上涨过程中，散户大量抛售的持仓全部落入基金券商的囊中，股价继续大幅上涨。

 

 （图二）

  当股价由开始的低位基金券商和法人帐户同时增仓，到在短短的两个月中股价累计涨幅已经高达2倍以上的相对高位横盘，此时上市公司公布业绩大增公告：

【2007-04-10】

公布2007年一季报及预计2007年中期净利润将增长200%以上,

   古越龙山公布2007年一季报：每股收益0.122元，每股收益（扣除）0.122元，每股净资产5.16元，净资产收益率2.36%，扣除非经常性损益后净利润28492695.72元，主营业务收入301495478.94元，净利润28325736.5元，股东权益1200942110.92元。

   报告期内，受氨纶行业好转、氨纶销售价格上涨等因素影响，公司氨纶业务盈利能力明显提高,2007年一季度控股子公司氨纶产业实现净利润1,205.26万元。同时公司酒类销售实现稳步增长，与云南华致酒业有限公司合作销售高档年份酒按合同计划有效实施，预计2007年1-6月份公司净利润将增长200%以上。

同时资深机构分析报告也纷纷看好该股未来的股价：

【2007-05-25】 

　　古越龙山拥有巨大的存量资产，用重置成本法估值较能贴切反映公司真实价值。公司合理估值区间应在35－40元，其所对应的动态PE约为40－45倍，投资评级维持“推荐A”不变。

　从2004年开始，黄酒行业销量、收入增长均明显提速，2006年收入增速已达到26.59%，是近10年来的最好水平。在黄酒走出江浙趋势已经明朗的背景下，未来行业增速有望继续提高。预计10年内黄酒市场规模将由2006年的55亿元增加到150亿元以上，而龙头企业未来10年有望获得5倍以上的成长空间。

　品牌因素是消费品企业的核心竞争力之所在。古越龙山作为绍兴黄酒的正宗嫡传，拥有古越龙山、沈永和、女儿红等众多知名品牌。在传统品牌的基础上，公司还与华泽集团合作开发了“屋里厢”黄酒品牌，这是黄酒行业第一个真正意义上的经销商品牌，华泽集团在“金六福”上的巨大成功使市场对公司与华泽的合作给予厚望。

公司的库存老酒高达25万吨，这部分老酒是公司资产中最具价值的部分。在资产泡沫化倾向已经越来越明显的情况下，公司库存老酒的增值速度已经加快。公司库存老酒的重估价值静态来看至少在41元/股以上。

 

就在股价经过横盘再度上涨表现出再度有望实现翻倍行情之际，公司公告及券商分析报告呈现股价未来风光无限的同时，我们通过赢富数据却得出了截然相反的结论：赢富数据显示基金券商和法人帐户此同时已不再大量增仓相反在大量卖出，此时大量买入的散户投资者，其持仓比例由原来的50%快速增长到90%。此后股价上涨夭折，在高位追进的中小投资者在不到一个月的交易日中就被套近30%。

（图三）

 这里需要向大家澄清一点，其实并非上市公司公布好的业绩，机构评论员给股票定价的分析都是配合市场主流资金出货。我们知道股票投资是投资其未来，一家好的上市公司不断创造价值，每股收益不断提高，每股净资产不断增加，具有品牌价值及核心竞争力的上市公司的股票价格从长期看应该是永远上涨。但是，这并不代表股价会一直呈现单边上涨，中间就没有横盘或下跌。从上述600059古越龙山这只股票而言由于基金券商和法人之前就先知先觉入驻，然后拉升，等到公布优良业绩后，由于股价的大幅上涨已经严重透支了公司所提升的业绩。根据价格围绕其价值波动原理，股价必将以下跌或者横盘等待新业绩以实现价值回归。所以机构投资者在市场散户投资者疯狂进场的时候，把未来的希望留给了散户投资者，把真正的财富留给了自己。

对有价值的股票进行投机机会的把握并操作是王之杰先生2006年提出的价值投机实战操作策略。价值投机的理论的提出及创立为中小投资者指明了投资方向及操作策略，有效的提高了中小投资者的资金收益率及防范风险能力。

成功学中有“马上成功”法则：“与其和一匹马赛跑，看看谁能先到终点，不如骑在马上，和马一起到终点，从而实现了“马上成功”。有了赢富数据我们就能对上海每支股票每一周其基金券商，公司法人及普通投资者持仓量的增减仓明察秋毫，这样一来，我们投资还有什么可担心的呢？让我们驾驭这匹赢富马不断超越自己设定的财富目标吧！

 

我坚信运用价值投机理论结合赢富数据帮助我们在股市中建立长期稳健的盈利模型，它将帮助我们投资者真正实现财富的复利增长，用时间来证明稳健的财富的复利增长才是真正的暴利。

 

             北京指南针证券学校首席实战培训师：包杨