【转载】不要用短线的正确去换掉长线的正确<div>2014</div>

投资名家水晶苍蝇拍在他的著名博文《我为什么不做波段和板块轮动》里说得好：

做过一阵子波段以及板块轮动，有一定历练的人，恐怕都会承认一个现实：在波段（或抓轮动）这个事儿上，你曾经有过多么英明正确的操作，就一定也曾经出现过同样愚蠢错误的决定。长期来看，英明与愚蠢的比率不会相差太多（这还是说的比较客气的），而想要能够获利，还需要在这个基础上，确保侥幸正确的时候一定是大仓位，愚蠢犯错的时候一定是小仓位，所以可想而知，这种盈利模式的难度是不言而喻的。

值得注意，“愚蠢错误的决定”可未必指的是马上亏钱。很多次我的波段或者版块切换，当时看起来都挺聪明，但往往再过些日子后回过头去，看见当时的行为就无比愚蠢了（波段本身做成功了，但是卖出后大牛股再也买不回来了；或者换到别的版块个股上确实赚钱了，但若干月、年后回头一看，当初骑过的呆驴早已飞上九重天了）。

就一次结算而言，很容易让人信服“波段才是王道”，因为确实高抛低吸成功了啊，差价那是实实在在的啊。但很多个“短期的正确”恰恰会导致一个“长期的错误”----对这一点醒悟的早晚，实际上已经是对长期的投资绩效能否成功的一个重要的散户分水岭。

是的，做波段虽然不是必然会导致用很多个“短期的正确”偏偏会导致一个“长期的错误”，但是凡是真正做过小波段的股民，都是会发觉从算总账角度看，得不偿失的概率其实非常大。 除了上面说的，还有什么原因造成这个赔了夫人又折兵的结果呢？另一篇博文说出了做波段会导致大损失的原因，那就是股价的上涨始终是爆发式跳跃式黑天鹅式的，习惯于做波段往往会失去最丰厚的上涨部分：

密歇根大学金融学教授H. Nejat Seyhun对1926~1993年美国市场所有指数的研究发现，1.2%的交易日贡献了95%的市场收益；十年之后Seyhun更新了他的研究，其样本数据扩充为1926~2004年，得到的研究结果与之前类似：不到1%的交易日贡献了96%的市场回报。

“历史和社会不会爬行。它们会跳跃。它们从一个断层跃上另一个断层，之间只有很少的摇摆。而我们（以及历史学家）喜欢相信我们能够预测小的逐步演变。”纳西姆·尼古拉斯·塔勒布在《黑天鹅》一书中提出这个观点非常贴切地描绘了股票上涨的运动形态。

所以，艾里斯坚决提出了这个著名的论断：“闪电打下来的时候，你必须在场。”

换句话来说，当极其罕见的幸运黑天鹅事件来临时，你一定要在股市里呆着。因为幸运黑天鹅事件哪一天突然来临，谁也无法提前预测。

因此，我们只剩下一个选择：选准股，不折腾，做长线。