引子
提到马达加斯加，你的第一反应是不是想到了2005年梦工厂推出的那部动画电影 ：狮子亚利克斯、斑马马蒂、长颈鹿麦尔曼以及胖河马格洛丽亚逃离纽约中央公园奔赴非洲，最后过上幸福生活的冒险故事？
我说的是一家港股上市公司的类似冒险，非常巧合的是，他们去的是同一个地方：遥远非洲的东部的马达加斯加，但结局完全不同：一个很幸福，一个很悲催——至少目前是如此。
在回顾这场非洲大冒险之前，先看看这家公司的外貌（股价表现）。我是做投资的，从来都是以貌取人——股价吸引不了我，我是懒得多看半眼的。
这家公司叫延长石油国际（0346.HK）。看看它的股价走势图：从07年的2.4港币/股一路狂泻至现在的0.21港币/股左右，90%跌没了。
股票市场上有这样一句话：先有十分之一，后有十倍股。延长石油国际（0346.HK）确实跌得只剩下十分之一了。
很好，符合基本要求，先动眼，后考虑动手，上！
一、非洲泡妞泡成了老公
作为国内仅次于三桶油（中石油、中石化、中海油）的第四大石油生产商，延长石油集团的唯一海外业务平台，延长石油国际把日子过成这样，也是够惨的了。而这一切，都拜一场9年前的“非洲大冒险”说起——是一段十分悲催的故事。
这个故事要从2007年开始说起。
当时的延长石油国际还叫做中联能源，中联能源的实际控制人许智明到马达加斯加逛了一圈，发现了很多长颈鹿，顺便从该国总统手上拿到了两块大油田，号称这2块油田拥有超过100亿桶的储量，还不辞辛苦聘请中国石油大学专家组千里迢迢赴马达加斯加调查，确认了这2块油田的勘探价值巨大。
记住，以后专家（砖家）的话，都别信。
许智明一时风光无限，并毫无顾忌地宣称，该油田在2008年内就可以打出第一桶石油。这么大块储量巨大的油田，自然要注入公司才能发挥价值。于是，许智明紧接着以8亿港币的代价将这块油田卖给了自己的公司，中联能源。自此，中联能源正式接收这块马达加斯加油田。
记住了：以后但凡有大股东要卖给上市公司一个埋在遥远异国他乡土地下的玩意，比如蒙古的煤啊，赞比亚的铜啊，加拿大的油砂啊，都赶紧抬腿走人。当然，也包括马达加斯加的石油。
谁TMD的知道地下有没有？你又不能坐飞机去挖。
那么，后来这块油田又是如何易手到了延长石油集团手上的呢?
这个接盘过程又得从2008年油价走向巅峰的大背景说起。从2007年始，油价一路狂飙，在2008年走向巅峰近150美元/桶。在疯狂油价的刺激下，众多央企都雄赳赳气昂昂，远赴海外收购矿产、油田等资产。作为全国第四大石油生产商，延长石油集团自然也不甘人后——说白了，就是典型的头脑发热的从众——乌合之众就是这么来的。
但是因为自身资金、、资源、收购经验等都远不如三桶油，优质的资产无缘，只好捡了一个三桶油都放弃收购的油田凑数——就是当时的中联能源手上那块马达加斯加的油田。
2008年，延长石油集团正式介入中联能源，携手共同投资开发马达加斯加油田。2010、2011年，延长石油集团陆续从许智明及其子公司手中接货，到2012年时，延长石油集团成为中联能源的第一大股东，并正式更名中联能源为现在的延长石油国际。
泡妞泡成了老公，说的就是这种情况。
当年马达加斯加的油田从许智明转手给中联能源时，花费的代价折合8.1亿港币左右。后来延长石油集团为分享到这2块油田的开采营运权，不惜下重金，承诺负担该油田50%的资本支出从而获得该块油田50%的石油。
但是，我们看到，8年过去了，真金白银是真的砸进去了，但油硬是一滴都没采出来。
二、离婚、离婚，止损、止损
为了马达加斯加这块号称拥有20亿桶的油田，延长石油国际付出了整整8年的时间和金钱。这个马达加斯加的梦，一做就是8年，等来的却是滴油未出。8年后，延长石油国际终于选择彻底从梦中清醒，不再沉沦于梦中。
公司2015年的年报终于痛定思痛、狠下决心，彻底放弃这块油田。在2015年的年报中，延长石油国际终于把这块油田近46亿港币的勘探及评估资产一次性计提减值了。
据公司公告显示，马达加斯加2104和3113油田区块经过多年勘探工作，但仍未进入生产阶段。该油田一直没有发现可行性商业储量，勘探权也将在2017年到期，更何况，即使依靠出售也无法弥补勘探及评估资产的账面值了。考虑到这些各方面的因素，公司在2015年底的财报中将这46亿的勘探及评估资产一次性全部减值了。
这一笔减值意味着延长石油国际终于甩完包袱，可以轻装上阵了。减值完成后，公司可以把资金和精力都从马达加斯加的2104和3113油田区块中腾挪出来。
轻装上阵后的延长石油国际，手上剩下的业务就变得十分简单，主要分成两大块，其一就是公司在2013年底赴加拿大收购的Novus油田的石油、天然气生产业务，其二就是公司在国内的成品油贸易业务。
由于去年油价跌入谷底的影响，加拿大Novus油田最终给公司带来营收约为3.7亿港币，但却造成亏损4100万港币。而公司的国内贸易业务受油价影响很小，基本每年都能给公司带来近1.1亿港币的营业利润。
看样子，在甩完包袱后，公司今年的业绩很可能是会扭巨亏为盈的。毕竟，公司去年因勘探资产，即马达加斯加油田的资产减值已经巨亏48亿港币。今年即使不扭亏，顺利将亏损缩小还是必然的。
而且，甩完包袱之后，延长石油国际也不是一点动作都没有的。就在前段时间，它才刚刚发布了一个公告，以每股0.23港币向长和实业集团配股集资2.9亿港币。其中，长和实业集团是国内一家做油气勘探的公司，业务上和延长石油国际的重合度也很高。
结语：
1、包袱一次性甩了个精光；
2、拉了2.9亿港币的资金；
3、又多了一个战略合作者；
4、背后还站着中国第四大石油集团的亲爹“延长石油集团”；
4、油价也慢慢回来了；
5、股价只有高峰期的十分之一；
……
这样的公司，用PE这些传统的估值方法，是没办法进行估值的，看起来丝毫不惊艳，但无论、无论如何是要盯住的。告诉你两个炒股秘诀：
1、说得出PE的，多半不会是十倍股；
2、真正的十倍股，都是这种摔得鼻青脸肿的公司里熬出来的。
再奉送一个泡妞秘诀：
你看着惊艳无比的，我向你保证：背后早一堆男人了。
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