长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
编者语：《长线投资从拒绝平庸开始》是龙江老师2015年10月在雪球上发表的一篇颇具影响力的文章，上线几天点击量破百万次，该文也被雪球公众号推荐，题目为《总有方法适合不擅追涨杀跌之人》。文章内容很简单，但却揭示了长线投资最需要注意的问题，虽然目前距离该文发表已经20个月，但其思想仍然值得学习。由于股市是变化的，为了提高文章的可读性，龙江老师根据最新的数据对当时的文章进行了少量修改，希望致力于追求长期稳健收益的朋友们都能告别追涨杀跌，回归投资的本源。
很多人想既然股市炒短线不赚钱，那我就做长线，反正听很多专家说做长线亏钱的概率小。于是随便买进一股，不论质地好坏，拿3~5年就等着赚钱。可是，真的那么容易吗？如果没有牛市，没有垃圾满天飞的时刻，长线投资就一定能赚钱吗？我们看看最近6年的情况，2011年3月沪深300指数收盘3223点，2017年3月沪深300指数收盘3456点，在这6年期间指数总体微涨7%，再看看这期间一些股票的表现，股价采用后复权。
表现好的：
1. 华夏幸福 2011年3月收盘价19.45元，2017年3月收盘价406.31元，涨幅1988%；
2.信维通信 2011年3月收盘价51.31元，2017年3月收盘价440.88元，涨幅759%；
3. 康得新 2011年3月收盘价37.32元，2017年3月收盘价279.95元，涨幅642%；
4. 老板电器 2011年3月收盘价32.32元，2017年3月收盘价227.90元，涨幅605%；
5. 海康威视 2011年3月收盘价82.78元，2017年3月收盘价396.70元，涨幅379%；
表现差的:
1. 远兴能源 2011年3月收盘价42.45元，2017年3月收盘价22.93元，跌幅46%；
2. 酒钢宏兴 2011年3月收盘价20.91元，2017年3月收盘价12.59元，跌幅39%
3. 中国石油 2011年3月收盘价12.75元，2017年3月收盘价10.21元，跌幅20% ；
4. 宁波联合 2011年3月收盘价54.15元，2017年3月收盘价46.80元，跌幅13%；
以上列举的可能不是涨幅最大，也不是跌幅最大的，但是事实已经足以表明：虽然同在一个市场交易，但个股的表现确是冰火两重天，好的持有6年不动能赚20倍，差的持有5年竟然亏近50%。两组股票为什么差距这么大呢？我们知道，虽然股价短期会随指数波动，但是长期还是由其内在价值决定的。简单看财务报表我们发现：从2011年到2016年这6年华夏幸福净利润从13.6亿增加到65亿、康得新净利润从1.3亿增加到19.6亿元、老板电器净利润从1.87亿元增加到12.1亿元、海康威视净利润从14.8亿元增加到74.2亿元，无不是明显大幅增长；然而，从2011年到2016这6年远兴能源净利润从1.72亿元下降到亏损5.13亿元、酒钢宏兴净利润从15.2亿元下降到8242万元、中国石油净利润从1330亿元下降到79亿元、宁波联合净利润从2.27亿元下降到1.49亿元，无不是下滑。因此，只有那些净利润持续大幅增长的个股才是我们长期投资的最佳对象，长期投资必须拒绝买入和持有那些业绩平平、几无增长甚至下滑的公司。
我们知道，股票价格围绕价值波动，而内在价值又和每股收益的增长和净利润的增幅正相关，即市值=市盈率*净利润，或 股价=市盈率*净利润/总股本，假定我们长期持有一只股票是奔着赚10倍去的，也即在不考虑市盈率变化的情况下，股价要涨10倍即净利润要增长10倍。如果我们选择投资一家净利润每年增长10%的企业，涨10倍需要25年；如果选择增长20%的企业，增长10倍需要13年；如果选择增长30%的企业，增长10倍需要9年；如果选择增长40%的企业，增长10倍则需要7年；如果选择增长50%的企业，增长10倍则需要不到6年。很多人都觉得10年10倍会是不错的选择，所以一般情况下选择净利润增长25%以上的企业会是不错的选择。
著名的投资大师欧奈尔在《How to make money in Stocks》中这样说：
“Whether you’re a new or an experienced investor, I would advise against buying any stock that doesn’t show earnings per share up at least 18% or 20% in the most recent quarter versus the same quarter the year before. In our study of the greatest winning companies, we found that they all had this in common prior to their big price moves. Many successful investors use 25% or 30% as their minimum earnings parameter. To be even safer, insist that both of the last two quarters show significant earnings gains. During bull markets, I prefer to concentrate on stocks that show powerful earning gains of 40% to 50% or more. You have thousands of stocks to choose from. Why not buy the very best merchandise available?”
这段话的核心意思是说“无论是股市新手还是老手，都不要投资最近一季每股收益较去年同期增长率未达到18%或20%的股票。许多成功的投资者都将EPS的最低增长率定为25%或30%。为了更安全，他坚持看连续两个季度的数据，而且他宁愿投资每股收益增长超过40%甚至50%的股票。在几千只股中选最好的。”很多人觉得25%的标准过高，A股很难有满足标准的公司，需要降低标准，而实际上大师是提高标准的，或许这就是我们普通投资者和投资大师的区别，总是觉得几千家公司中好公司难找，而大师的看法正好是既然有几千家公司可选，为什么不挑最好的公司呢？
在我们的A股市场中，净利润持续几年增长的企业有多少家呢？通过问财网查询我们看到：最近3年净利润增长大于15%的有241家，大于25%的有99家，大于30%的有70家，最近5年净利润增长大于15%的有101家，大于25%的公司有37家，大于30%的仅有18家。不论是3年还是5年，在A股二千多家上市公司中能够持续赚钱的公司数量都是非常少的，绝不是平庸之辈。特别是在持续5年增长30%的个股中除了极个别的，从月线看都是持续走牛的大牛股啊，如东华软件、海康威视、康得新、老板电器、迪安诊断、瑞康医药、索菲亚。作为一个普通的投资者，一般我们都不会持有超过10只股票，为什么不选择最佳的公司呢？
长线投资很多人都是奔着10倍目标去的，这样的潜力股需要什么特征呢？因为历史总会重演，我们回看一下一些长牛股发展轨迹。云南白药净利润2005年2.3亿，2016年为29亿，2005年市值约为40多亿，目前市值1004亿；恒瑞医药2005年净利润1.6亿，2016年净利润25.8亿，2005年市值约为30多亿，目前市值1400多亿；康得新2010年净利润7900万，2016年净利润19.6亿，2010年市值约为40多亿，目前市值近800亿。从这几个牛股我们看到一些共同特征：市值小，一般都不到50亿；净利润开始都是几千万或者1~2亿；净利润持续增长不低于25%。由以上启示，我们可以去找一些行业发展空间大、市值小、净利润在1亿左右、过往业绩持续增长或未来业绩预期会持续高增长的企业跟踪，在估值合理的时候果断建仓，经适当波段操作降低持仓成本后，然后跟踪业绩，只要净利润增速保持在25%以上，就长期持有，或许5~10年你就会有10倍收益。
最后，我想说的是长线投资的本质是投资代码背后的企业，是赚企业成长的钱。在指数6年微涨的情况下，长线投资华夏幸福6年能够获得20倍收益的根本原因应该是企业内在价值的大幅提升。作为一个长线投资者，取得比较理想的投资回报的最好办法是拒绝持有业绩平庸的个股，坚定与优秀的、持续高成长的企业为伴。现在我为自己长线持有的成长股设置的业绩底线标准是25%，我的年化收益目标是20%，我相信通过长期持有净利润增长25%以上的个股就能够实现。自2013年实践长线投资以来，年化收益还是超预期的。
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