日前，北京新亚天影电影科技股份有限公司（以下简称“天影股份”）在证监会披露了招股说明书，拟在创业板上市。
招股书显示，天影股份拟发行不超过1336万股股份，拟募集不超过3.2亿元，将用于服务网点建设项目、天影云放映管理系统及信息化建设项目，以及补充公司的流动资金。
营收稳步上升，影院项目为主
天影股份成立于2010年，主要为各大影院客户提供一站式整体服务解决方案，包括影院系统集成（包括影厅平面规划设计、放映设备优化配置、供应、线路布置及安装调试等）、光源供应及保障服务、影院设备运维服务（主要为续保服务及保外维修等）以及影院增值服务在内的影院设备专业技术服务，同时为影院设备供应商提供安装、激光改造以及其保内巡检、维修等的影院设备运维服务。
招股书显示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，天影股份营业收入分别为2.4亿元、3.2亿元、3.9亿元和1.7亿元，归母净利润分别为1169万元、4120万、4597万元和1823万元。
分类来看，2016年，影院系统集成的营收达8175.28万元，营收占比为33.81%，光源供应及保障服务的收入达1.13亿元，营收占比为46.57%；2017年、2018年及2019上半年年，影院系统集成的营收分别为1.4亿元、1.9亿元和6552万元，位居各项细分业务营收之首。
可以看出，2016年天影股份的主营来源为光源供应及保障服务，2017年及之后，影院系统集成业务在公司主营业务中地位不断上升，其营收占比跃升至首位。
核心业务毛利率偏低，依赖个别大客户
天影股份营收稳步上升，但营收占比最大的影院系统集成业务毛利率却显著偏低。2016年至2018年以及2019年上半年，天影股份主营业务毛利率分别为25.07%、31.32%、29.61% 和 31.89%，有一定波动。其中，影院项目的毛利率分别为5.51%、9.72%、15.11%和12.23%，显著低于光源供应及保障服务、影院设备运维等其他业务。
天影股份解释称，公司为进一步加强与主要院线的合作关系，可能相应调低销售价格，毛利率亦随之波动。若未来影院客户对产品及服务需求缩减、公司销售及采购价格波动、上游供应商返利政策大幅调整，公司主营业务毛利率亦存在波动风险，将会影响公司盈利的稳定性。
此外，天影股份日常经营业务还严重依赖中影控股子公司中影巴可，中影巴可既是公司的供应商（采购金额占采购总额比例历年均接近50%），也是公司的大客户。
报告期各期，天影股份对前五名供应商采购金额占采购总额的比例分别为97.79%、89.39%、80.12%及85.79%，采购集中度较高。其中，中影巴可及其关联方的采购金额分别为 1.29 亿元、1.32 亿元、1.05 亿元以及 5045.09 万元，分别占比 57.81%、52.63%、44.42% 以及 46.64%。
天影电影称，如果公司上述主要供应商产品供应不足、减少甚至取消与公司的业务合作或者放映设备及光源出现质量问题等，将会影响公司相关业务的稳定性，对公司的盈利能力产生不利影响。
应收款项存坏账风险
报告期内，天影股份应收账款账面价值分别为2364.91万元、2893.64万元、5365.57万元及7124.57万元，占同期营收的比例分别为9.78%、9.03%、13.68%及21.03%。其中，天影股份账龄在一年以内的应收账款余额占比分别为98.05%、96.57%、96.02%和92.79%。
天影股份表示，随着公司业务规模的进一步扩大，不排除因应收账款金额增加而导致应收账款回收风险增大，并由此引起流动资金紧张。
此外，院线及影院行业受宏观经济周期、居民可支配收入、消费观念和习惯的变化影响较大，如果院线及影院行业经营承压、景气下滑，天影股份亦可能面临应收账款坏账风险，并对公司的资金周转和利润水平产生不利影响。
另外，需一提的是，天影股份存货跌价方面的风险。2016年至2018年及2019年上半年，天影股份存货账面价值分别为6001.22万元、10676.57万元、6941.08万元及7707.70万元，占资产总额比例分别为43.73%、45.35%、26.23%及28.44%。
天影股份表示，若公司不能有效地实施库存管理，导致影院设备及光源积压、受损，或产品市场环境变化出现设备及光源价格大幅下跌的情形，公司将面临存货跌价风险。
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