万亿独角兽来了！

预期差就是生产力。

——研报社

市场

军工板块今日全面爆发

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市场在连续杀跌三日之后迎来反弹，其中军工板块今日全面爆发，成为全市场最闪耀的那颗星。

7月14日股帮App「独家研报」发文《市场走到了牛市上半场尾声！》表示对市场偏谨慎，此后市场连续三日大幅杀跌，主板跌幅6.7%，创业板跌幅6.8%。

在市场连续杀跌之后，我们认为市场可能会有一定的修复，所以昨晚《下周，要注意这些事！》一文挖掘了位置相对较低并且有逻辑支撑的军工板块，并解读了军工板块当前的三重逻辑：

宏观逻辑：中美摩擦加剧，地缘事件频发。

产业逻辑：国防军费稳定增长，装备费占比持续提升，导弹、飞机以及上游材料、信息化行业景气度高。

板块逻辑：整体估值处于历史相对低位，高景气军工核心资产估值依然有修复空间。

今天军工板块整体涨幅超7.4%，涨停数量超50个，占据了全天涨停数量的36%（全天涨停138个）。
昨晚梳理的“军工高景气方向核心个股”名单29只个股，全部红盘上涨，其中涨停数量12只，涨幅5%以上个股26只。

家装

近期文章回顾

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7月12日，股帮App「独家研报」发文《【消费】消费行业估值处于什么位置？》，文章提出家居受益于竣工高峰到来、精装比例提升、可选消费复苏，其基本面有望复苏回暖，在目前的分化行情中存在估值修复的机会。

随后7月14日《【瓷砖】产能出清、集中度持续提升》与7月19日文章《【瓷砖】瓷砖“双娇”，成长进行时！》再次对家居板块的细分领域进行了深度解读。

7月14日以来，瓷砖核心股蒙娜丽莎、帝欧家居分别逆市上涨17%、19%。

家装行业复苏正当时

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宏观层面：竣工正在修复，下半年家装需求将回暖。

首先，房子从预售到竣工通常需2年左右，从施工到竣工通常是2.5-3年。2016年我国的房屋销量和新开工面积显著增长，因此之前市场普遍预期18-19年是地产竣工高峰，可是由于地产行业资金吃紧、精装房比例提升拉长了施工周期，竣工高峰大概率推迟至今年。

今年6月竣工同比数据的小幅下滑并不改变今年竣工整体复苏的趋势，因为6月暴雨推迟了工期、并且部分房企此前面临资金压力，部分城市允许房屋延期交付，这部分竣工数据只会迟到、不会缺席。

整体来看，预计今年竣工规模增速达5%-8%。竣工数据回暖将带动家居、装修需求增长。

其次，家具与家电同为地产后周期产业，但两者6月的零售额数据出现了分化：6月份家电的零售额同比增长9.8%，家具则同比下跌1.4%。

两者的分化是由于家具行业从下单到实际交付仍需要较长周期，因此需求从产生到体现在报表端需要的时间更长。

但家电的零售端高增速预示着地产后周期行业正在快速复苏，家具也不例外，只是其需求有一定延迟。预计家具订单有望在三季度集中交付，其零售端业绩有望明显回暖。

中观层面：灾后重建或将带动家装需求。

近期多地遭遇强降雨，且本次暴雨强于往年，部分房屋及建筑设施遭遇一定程度的损毁，汛期过后，将催生重建、重装的需求，装修与家具将迎来新增需求。

微观层面：精装渗透率持续提升，专注高配套率品类、且工程渠道占比高的龙头更为受益。

据统计，我国商品住宅精装楼盘渗透率从2016年的15%提升至2019年的32%，预计2020 年精装楼盘渗透率有望提升至 37%，并且有持续提升的趋势。

精装房中地板、木门、橱柜、厨电的配套率接近 100%，预计这些品类的精装修市场规模今年可达120、150、170、80亿元，同比增速近6成。因此，专注专注高配套率品类、且工程渠道占比高、与房地产商深度绑定的龙头更为受益。

蚂蚁金服

蚂蚁金服计划上市

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7月20日盘后，支付宝母公司蚂蚁集团宣布：计划在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市。

蚂蚁金服估值超2000亿美元，是全球最大独角兽，参股及合作公司将受益。