【重大事件点评】亿纬锂能与恩捷合建湿法隔膜产能，完善供应链布局，夯实成本优势

8月2日，亿纬锂能发布公告，拟与恩捷股份在荆门设立合资公司，投资52亿元建设年产能为16亿平米湿法基膜，以及与之产能完全匹配的涂布膜项目，并优先向亿纬及其子公司供应，并且销售价格也需要和亿纬锂能协商确定，亿纬持有该合资公司45%的股权。

亿纬锂能在荆门动力储能电池基地已公告的年产能中，包含已建成、在建、以及未来计划投建产能，共计104.5GWh/年，光大证券认为，按照三元电池、磷酸铁锂电池隔膜单位耗用量分别为13.5、23平米/kWh 的假设，公司荆门基地的隔膜年需求约为16亿平米，与此次扩产项目的规划产能相当，并匹配了相当的涂布膜产能，顺应技术趋势，满足高端需求。

目前，亿纬锂能已分别与恩捷（隔膜）、华友钴业（钴镍）、德方纳米（磷酸铁锂）、贝特瑞（高镍三元）、新宙邦（电解液）、大华化工（锂）进行合作性产业链布局，稳定原材料供应，降低采购成本，有助于提升公司核心竞争力和盈利能力，公司全面且优质的上游供应链布局同样处于国内第一梯队。

此外，公司也成功打入了海外高端供应链，其动力电池客户包括戴姆勒、现代起亚、小鹏、宝马、捷豹路虎，客户质量处于国内第一梯队，多技术路线并行的布局初见成效。

远川点评：亿纬锂能自2015年才开始投建动力电池产线，布局较晚，但现阶段公司旗下动力电池技术路线已覆盖铁锂方形、三元软包、三元方形，并逐步成熟，是主流厂商中产品线布局最丰富的厂商之一，在2020年位列全国动力电池装机量第六。锂电池中的隔膜属重资产类型行业，固定投资大且回本周期长，亿纬锂能此次与行业第一龙头恩捷合建隔膜产能，一面展现出了亿纬锂能在资金方面的优势；另一面，也有望助力亿纬锂能在未来越发激烈的电池扩产军备竞赛中，占据更有利的地位。