投资要关注公司有无定价权和壁垒

​茅台作为两市最亮的那颗星，昨天在众人瞩目之下公布了年报，收入利润的增长比较亮眼。茅台的成功离不开它傲人的现金流，而现金流持续优秀的背后其实是它牢牢掌握了定价权。定价权大家都知道，就是我说卖多少就多少，你们爱喝不喝。这个是行业龙头的底气，也和白酒行业有关。类似的还有中药行业，也是因为中国特色而具有定价权的行业。

小组最近看了很多公司，一直在思考这个定价权和壁垒的问题，茅台的成功有很多因素，它的壁垒有行业有龙头有红色的原因。金融行业、公用事业行业可能更多的是牌照壁垒，它们做的那些事可能没什么了不起的，但是你就是不能做。一些重资产行业呢，可能更多的是投入大量资本以后建造的资本壁垒和规模优势。有色行业一类的呢，可能又有着资源壁垒。对于化工行业，现在可能行政上已经不新批产能了，就面临了环保和行政壁垒。

至于技术壁垒，小组看了几个历经千辛万苦突破国外封锁的国内公司，成为国内首家达到国外技术标准的公司。但是就在突破封锁的同时，国外厂商发现自己的技术垄断被打破了，立马降价，开始打价格战。这些公司顶着多年高额的研发投入，利润率立马拦腰砍半，有的甚至盈利都有困难。

所以这些有着技术壁垒的公司，一方面背负着自主可控和进口替代的重任，另一方面，只能继续在资本市场上圈钱维持，盈利还要寄希望于在国内市场上提升份额，生存不易。

有绝对壁垒才有核心定价权，才能持续赚大钱。但是一位关注小组的朋友说的很好，壁垒只在一定的时间和空间内存在。壁垒都会过期，都有界限。也正因为这样，巨无霸才会倒闭，社会才会进步，我们才会在这里讨论这些问题，而不是遵循既得利益的那些前人们订下来的规则，一成不变地活着。

正如红楼梦说的，荣辱自古周而复始，盛宴必散。

而对于我们投资来说，了解你要买的公司，它的壁垒是什么，受到什么影响会消失，做好准备，然后珍惜壁垒还在的日子，就可以了。