1. 长期持有的充分条件是：优秀的企业，在过去5年甚至更长时间内证明是一家优秀企业有具有稳定主营业务（净利润率>15%)和ROE（>20%）的公司，有优异的连续自由现金流（利润占比>50%）和不高的资产负债率（<60%）；在具有安全边际的低价买入后：
a. 如果价格的上升只是价值回归，但是没有透支未来的增长下的合理市值；
b. 同时没有安全边际更加诱人的股票出现；
那么它值得持有至长期，相对未来业绩或其他股票股价大幅高估是卖出的唯一理由。
2. 阶段性持有周期性的股票，可以选取一个周期中的高点和低点，在股价市盈率等指标接近最低点时买入。周期性股票只作为备选在没有可以选择的优秀企业时买入，或者价值大幅低估时买入。
3. 坏消息满天飞的时候是买入低价股票的好时机。
a. 如果长时间股票处于阴跌状态，则市场重塑价值需要很长时间，而且4倍市盈率似乎比较合适。现在的分红率定在30%上下的比较多，所以25%*30%=7.5%，这时的分红可以达到较高安全边际；如果分红50%，则6倍市盈率是可以买入的，16.7%*50%=8.3%的分红率；如果分红40%，则5倍市盈率可以买入，20%*40%=8%。派息率越高，要求最终的股息率越高，这是因为要抵消高派息率带来的利息倍数的降低。
b. 如果股票急跌，那么可能迎来的是价值的快速修复。这时需要把握好的时机。选取波动的低点买入，总有机会。
