希腊退欧对市场影响几何？全球知名大行大猜想

目前欧洲决策者已经开始公开讨论希腊退出欧元区的可能性，加之大选结果依然难料，目前市场对于希腊可能退出欧元区的预期依然高涨，而全球一些知名机构也纷纷发表对希腊一旦退出欧元区可能产生的影响发表观点。

希腊Pulse/Pontiki周三(5月30日)公布的最新调查显示，目前希腊保守党新民主党(New Democracy)及激进左翼联盟(SYRIZA)支持率持平。调查结果显示，希腊新民主党目前获得的支持率为24.5%，与左翼联盟支持率刚好持平，而泛希腊社会运动党(PASOK)获得的支持率为13.5%。

该调查机构5月26日公布的调查结构为：新民主党支持率26.5%，左翼联盟26.0%，泛希腊社会运动党15.5%。

以下为一些主要知名机构对于希腊退欧的可能性，及退欧对股市、汇市和债市等市场可能产生的影响的预期。

野村(Nomura)：

鉴于当前政策局势，希腊在6月17日之后退出欧元区的可能性较先前更大，目前几率为50%以上。

一旦市场开始预期欧元区很快将分裂，德国5年期及以下期限国债收益率可能会陷入负值，而德国10年期国债收益率可能会远低于1%。

假如希腊在大选后退出欧元区，今年下半年欧元/美元将跌至1.15，而欧元/日元将触及90。美元和日元预计将受益于市场紧张情绪。

花旗(Citigroup)：

希腊退出欧元区的可能性为50%-75%。

如果希腊退出欧元区，将出现本币大幅度贬值、经济萎缩，并不可避免地对欧元区国家经济和金融产生负面影响。

预计希腊退出的影响可控，但欧洲当局需要采取激进行动防止影响蔓延(如更加廉价的三年期欧洲央行贷款，新的救助协议，欧洲央行买入更多债券，扩大救助资金规模等等)。

摩根士丹利(Morgan Stanley)：

尽管欧元区分裂并非该行的基准情景，但可能性已经自25%升至35%。而时间范围预期也从五年下降至12-18个月。最可能受到危机蔓延影响的国家是意大利、西班牙、葡萄牙和爱尔兰。

一旦希腊退出欧元区，产生严重蔓延效应及作出强劲政策回应的几率将为40%。一旦出现这种局面，欧元银行间拆放款利率(Euribor)和隔夜指数掉期利率(OIS)利差最初会扩大至100个基点，但随后因政策回应而收窄至30个基点。欧元/美元将急剧回落，并跌破1.10，未来数年将低于该水平。股市将重挫20%。强劲的政策回应以及朝银行及财政联盟推进的措施将为边缘国家股市反弹提供空间。

如果一个规模较大的边缘国家或数个国家离开欧元区，美元将全线走强，欧元/瑞郎汇率可能会跌至平价，股市可能会重挫35%。假如一个核心国家或数个国家退出欧元区，欧元/美元可能会跌至0.80水平。

法国兴业银行(Societe Generale)：

希腊有序退出将令Euro STOXX 50指数下跌至多10%。

而无序退出可能令欧元区企业盈利两年出现下滑，国债收益率将上扬，但将部分被衰退担忧和股市风险溢价走高所抵消。Euro STOXX 50指数将重挫接近50%。

高盛(Goldman Sachs)：

若希腊单方面退出欧元区，并重新使用德拉克马，欧元区GDP增长率将损失至多2%，即使决策者推出大量应对措施。

企业盈利预期将重挫，而斯托克欧洲600指数(Stoxx Europe 600 Index)将下滑至225点。股市风险溢价将自当前的8.7%进一步提升，并将指数至少推低至去年9月触及的低点215点，而美国和德国10年期国债收益率将最低跌至1.15%和1%。

在最糟糕的情形下，即假设希腊发生全面银行挤兑潮，并对其它市场造成大范围破坏，则斯托克欧洲600指数恐触及2009年低点158点。

摩根大通(JPMorgan)：

若希腊退欧并恢复使用德拉克马，欧元/美元可能会跌至1.10，因资本逃离欧元区。

如果出现希腊无序退出的局面，股市和信贷将面临严重下行风险，股市跌幅可能会达到两位数。