银监会调整存贷比的三种可能路径

上周五中国银监会副主席王兆星表示，近期会对存贷比计算方式进行微调，以满足商业银行支持实体经济的需要。

此举将在不全面宽松的基础上提高商业银行的放贷能力，令资金流向政策希望流入的领域。

因75%的存贷比是《商业银行法》规定的，不能突破，所以可能的调整方式是在计算银行存贷比时缩小分子并扩大分母。

（注：存贷比即银行贷款总额/存款总额的比值，准确来说应为贷存比，但市场普遍称之为存贷比。）

路透社分析了银监会调整存贷比的几种情景：

一：银监会提高存贷比的分母

对于部分以前不可计入一般性存款的资金，重新可计入分母中，增加分母，从而降低存贷比，实质是降低负债的成本率，降低资产端的收益率。

王兆星表示，有一些其他的比较稳定的存款来源，过去可能没有计算在分母中。

二：银监会减少存贷比的分子

政策性金融和商业性金融分离管理，政策性贷款（比如：小微贷款、三农贷款等）不纳入75%存贷比监管，减少银行的政策性成本，从而可适度降低这类贷款利率，减低社会平均融资成本。

王兆星表示，中央银行对小微企业、“三农”的专项贷款，不再计入贷款分子中。

银行监管二部主任杨丽平称，银监会通过差异化的监管措施，包括存贷比、包括单列信贷指标等，引导银行业金融机构加强和改进小微企业金融服务。

三：银监会不将政策性金融纳入存贷比分子分母考量

王兆星表示，用于支持小微企业发行的金融债券，既不计入到存贷比的分母“存款”中，其发放的贷款也不能计入分子中。

杨丽平称，到目前为止小微企业金融债已经发行了近5,000亿。这近5,000亿小微企业金融债在存贷比当中不计算。

国泰君安在最新的一份报告中提到，静态的来看，贷存比指标变化对商业银行当前的信贷行为影响不大。

从商业银行现有的数据上看，目前的贷存比指标离 75%的监管红线还较远，贷存比从总量上来说并不是制约银行资产配置行为的最主要因素，放松该约束对于商业银行的资产配置行为影响有限。如表 1，银监会公布的 1 季度末商业银行贷存比为 65.89%，离75%的红线尚有一段距离。目前绝大部分银行的贷存比指标也都在 70%以下。

但其认为，从动态的来看，放松贷存比指标将为未来新增信贷投放留出空间。

127号文要求同业非标资产进表（纳入信贷科目），受制于存贷比不松动，商业银行很可能会收缩资产，因此在“非标”进表的同时，有必要提前放松存贷比指标。

此外，这一举措也符合定向金融和调结构的政策特征，激励商业银行将信贷资源定向投放到有利于“调结构”部门。

报告称，中期来看，监管指标的放松可能提高信贷资产的回报，使得资产方中信贷占比回升。事实上，更进一步来推断，随着商业银行资本金补充逐渐到位（次级债和优先股等），约束商业银行信贷投放的监管成本会出现明显的下降，信贷投放出现相对改善的概率在上升。 

最后，从微观角度来看，此次放松领域可能是小微企业，若这部分信贷能有效扩张，实际上有利于减小社会整体的信用尾部风险，从而提升市场风险偏好。