一分钟金融学：M2、社会融资总规模差距拉大又为何？（下）

通过金融机构信贷收支表，

我们可以知道金融机构资金来源和资金运用项目分别如下，

根据

公式1：资金来源=资金运用

公式2：M2=流通中的现金+企业存款+居民储蓄存款，

我们来消除下同类项：

因此可以得到

公式3：M2=各项贷款+外汇占款-财政存款。

哦，那么我们改成这样，

公式4：M2=各项贷款+外汇占款-财政存款+误差项，

这样总可以了吧？

我们主要是用来分析问题的啦。

通过公式4我们可以得出，

M2的来源主要包括三方面：

我们注意到，这里的各项贷款包括给实体经济放贷，也包括金融机构间放款。

所以金融机构间的放款是M2的来源之一。

特别是2016年，银行把很多钱投向资管产品，都属于金融机构间放款，派生了大量M2。

但是目前金融监管加强，银行开始去杠杆，减少给金融机构的贷款。

所以金融机构之间的贷款减少了，M2自然变少了。

而我们上面提到过，社会融资规模本来就不含金融机构间贷款，故银行去杠杆并没有影响社会融资规模。

因而：

来源：三折人生

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南京大学耿强教授，对经济的原创评论，经济政策解读，经济周期趋势判断，新闻评点，原创的行业分析。