研究机构：国泰君安
摘要
维持行业“增持”评级。目前汽车板块主流乘用车公司相对2015年市盈率低于9倍，行业间比较仅次于银行地产，研报与市场认识差异最大在于研报认为汽车行业具有非常强的消费属性，目前的估值水平与消费品行业20倍左右的PE水平有着非常大的差距空间。资本市场已经开始认识到汽车行业的消费属性，通过对汽车后市场主题的挖掘将汽车零部件估值从20多倍提高到30多倍，研报认为整车估值将随后得到提升。建议增持公司：上汽集团，长城汽车、江淮汽车、江铃汽车、广汽集团、宇通客车。
汽车行业在行业间比较属于收入增速中上的大行业。研报预计2015年汽车行业销量增速约为8%，略高于2014年，叠加价格升级因素，预计行业收入增速将继续保持在15%以上。
